中证智能财讯西部牧业（300106）4月23日披露2025年年度报告。2025年，公司实现营业总收入9.25亿元，同比下降1.44%；归母净利润亏损5066.88万元，上年同期亏损1.19亿元；扣非净利润亏损8367.7万元，上年同期亏损1.61亿元；经营活动产生的现金流量净额为7916.76万元，同比增长218.02%；报告期内，西部牧业基本每股收益为-0.2398元，加权平均净资产收益率为-12.76%。

　　报告期内，公司合计非经常性损益为3300.82万元，其中计入当期损益的政府补助为4768.79万元，少数股东权益影响额（税后）为-1011.92万元。

　　以4月22日收盘价计算，西部牧业目前市盈率（TTM）约为-39.62倍，市净率（LF）约5.4倍，市销率（TTM）约2.17倍。

　　资料显示，公司主营业务主要由乳制品加工销售、饲料生产销售和牛羊肉加工销售构成。

　　数据显示，2025年公司加权平均净资产收益率为-12.76%，较上年同期上升11.89个百分点。公司2025年投入资本回报率为-2.89%，较上年同期上升8.53个百分点。

　　截至2025年，公司经营活动现金流净额为7916.76万元，同比增长218.02%；筹资活动现金流净额5202.94万元，同比增加1.29亿元；投资活动现金流净额-1706.1万元，上年同期为-1089.75万元。

　　资产重大变化方面，截至2025年末，公司货币资金较上年末增加45.52%，占公司总资产比重上升11.56个百分点；应收票据及应收账款较上年末减少24.54%，占公司总资产比重下降4.08个百分点；其他应收款(含利息和股利)较上年末减少93.31%，占公司总资产比重下降4.07个百分点；其他非流动资产较上年末减少94.39%，占公司总资产比重下降2.17个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年末，公司应付票据及应付账款较上年末减少36.79%，占公司总资产比重下降6.99个百分点；短期借款较上年末增加17.48%，占公司总资产比重上升2.86个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加145.36%，占公司总资产比重上升2.3个百分点；长期借款较上年末增加47.67%，占公司总资产比重上升1.47个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年末，公司存货账面价值为8865.97万元，占净资产的23.84%，较上年末增加1118.85万元。其中，存货跌价准备为3681.54万元，计提比例为29.34%。

　　2025年全年，公司研发投入金额为2629.5万元，同比下降8.63%；研发投入占营业收入比例为2.84%，相比上年同期下降0.23个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0%。

　　2025年，公司流动比率为1.41，速动比率为1.21。

　　年报显示，2025年末的公司十大流通股东中，新进股东为华夏新锦绣灵活配置混合型证券投资基金、BARCLAYS BANK PLC、任玲玲、高盛国际-自有资金，取代了三季度末的胡招仕、陈爱姿、叶秀玉、陈鹏路。在具体持股比例上，何锋、中信保诚多策略灵活配置混合型证券投资基金(LOF)、于吉人持股有所上升，戚兰兰持股有所下降。

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。