中经记者陈家运北京报道

　　4月22日，清水源（300437.SZ）披露的2025年年度报告显示，公司实现营业收入8.69亿元，同比下滑20.43%；归母净利润亏损4057.55万元，较2024年（亏损5861.01万元）有所收窄。自2022年以来，清水源四年已累计亏损约2亿元。

　　清水源方面人士在接受《中国经营报》记者采访时指出，上述业绩表现主要受原材料价格波动与产品价格下滑影响。该人士表示：“过去一年，上游原材料价格波动剧烈，直接推高产品成本，叠加市场竞争加剧导致水处理剂等核心产品价格走低，毛利空间收缩，主业盈利能力弱化。”

　　主业营收萎缩

　　公开资料显示，清水源主营业务包括水处理剂及衍生品生产、研发、销售，以及工业水处理服务和环保工程建设施工服务。

　　2022年至2025年，清水源的营业收入从18.05亿元缩减至8.69亿元，四年累计降幅超过50%。具体来看，2023年同比降幅为37.13%，2024年降幅为3.77%，2025年降幅再度扩大至20.43%。

　　在利润端，清水源2022年归母净利润亏损4245.99万元；2023年亏损扩大至5582.67万元；2024年亏损额进一步增至5861.01万元，创下四年峰值。进入2025年，其归母净利润亏损虽同比收窄至4057.55万元，但扣除非经常性损益后的归母净利润亏损4589万元，较2024年同口径下的1915.46万元亏损额有所扩大。

　　关于2025年业绩变动的原因，清水源在年报中着重提及了两个因素：一是应收市政污水处理费余额及账龄双增，导致当期信用减值损失计提较上年大幅增加，对利润造成直接冲击；二是水处理剂及衍生品销量、价格同步下滑，产品毛利空间进一步收缩，主业创收能力承压。

　　应收账款逾4亿元

　　财报数据显示，截至2025年年末，清水源应收账款账面余额4.20亿元，坏账准备余额9833.59万元。

　　清水源方面人士向记者表示，公司应收账款的欠款方主要集中于国有企业和政府单位。

　　从客户集中度看，期末前五大客户的应收账款占清水源应收账款总额的51.89%，该比例在2024年为41.77%。

　　中研普华研究员李芬珍子向记者分析指出，应收账款增长对企业的资金周转和财务健康影响显著，可能会导致经营活动现金流为负，资产负债率上升，资金链压力不断增加。

　　清水源方面人士表示：“国家明确要求加快解决地方政府、国企拖欠民企账款问题，还专门部署了专项清欠行动，这对我们来说是重要的政策支持。”

　　为应对当前应收账款高企的局面，清水源方面已启动专项应对举措。

　　“公司已依照政策精神，专门成立了账款回收专项小组，点对点对接地方政府、运营厂等核心客户，紧盯账款回收进度，全力推进款项回笼。”上述清水源人士透露，加快账款回收不仅能缓解资金链压力，还可有效减少信用减值损失，“这对降低财务费用、改善利润表现将起到积极作用，也是公司后续重点工作之一。”

　　清水源方面表示，将通过组建清欠专项专班，对应收账款开展拉网式排查，建立一户一档精细化台账。按照“已到期必清、将到期提醒、长期款攻坚”分类处置。具体措施包括加大到期账款催收力度、提前预警即将到期账款、对长期疑难欠款通过协商、诉讼等方式攻坚清收。