中证智能财讯老百姓（603883）4月23日披露2025年年度报告。2025年，公司实现营业总收入222.37亿元，同比下降0.54%；归母净利润3.82亿元，同比下降26.44%；扣非净利润3.47亿元，同比下降30.15%；经营活动产生的现金流量净额为31.43亿元，同比增长55.08%；报告期内，老百姓基本每股收益为0.5元，加权平均净资产收益率为5.66%。公司2025年度分配预案为：拟向全体股东每10股派现2.7元（含税）。

　　以4月22日收盘价计算，老百姓目前市盈率（TTM）约为27.27倍，市净率（LF）约1.59倍，市销率（TTM）约0.47倍。

　　资料显示，公司主要通过构建营销网络从事药品及其他健康、美丽相关商品的销售。

　　数据显示，2025年公司加权平均净资产收益率为5.66%，较上年同期下降2.18个百分点。公司2025年投入资本回报率为5.09%，较上年同期下降1.27个百分点。

　　截至2025年，公司经营活动现金流净额为31.43亿元，同比增长55.08%；筹资活动现金流净额-27.49亿元，同比减少14.01亿元；投资活动现金流净额-2.37亿元，上年同期为-6.28亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年末，公司使用权资产较上年末减少18.12%，占公司总资产比重下降1.57个百分点；存货较上年末增加2.2%，占公司总资产比重上升1.42个百分点；商誉较上年末减少2.49%，占公司总资产比重上升0.93个百分点；货币资金较上年末减少0.9%，占公司总资产比重上升0.58个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年末，公司短期借款较上年末减少57.92%，占公司总资产比重下降4.36个百分点；应付票据及应付账款较上年末增加3.05%，占公司总资产比重上升2.89个百分点；租赁负债较上年末减少20.87%，占公司总资产比重下降1.16个百分点；长期借款较上年末增加2.7%，占公司总资产比重上升0.59个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年末，公司存货账面价值为36.52亿元，占净资产的55.88%，较上年末增加7871.4万元。其中，存货跌价准备为1718.92万元，计提比例为0.47%。

　　2025年，老百姓的商誉达到56.13亿元，相当于同期公司净资产65.35亿元的85.89%。

　　2025年全年，公司研发投入金额为9019.98万元，同比下降33.68%；研发投入占营业收入比例为0.41%，相比上年同期下降0.2个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为43.38%。

　　2025年，公司流动比率为0.87，速动比率为0.51。

　　年报显示，2025年末的公司十大流通股东中，新进股东为华夏中证1000交易型开放式指数证券投资基金，取代了三季度末的侯盾。在具体持股比例上，老百姓医药集团有限公司、泽星投资有限公司、陈秀兰、石展、香港中央结算有限公司、林芝腾讯科技有限公司、南方中证1000交易型开放式指数证券投资基金、彭晓琴、国泰医药健康股票型证券投资基金持股有所上升。

　　值得注意的是，中登公司数据显示，截至2026年4月17日，老百姓32.75%股份处于质押状态。年报显示，第二大股东泽星投资有限公司质押1.34亿股公司股份，占其全部持股的80%；第一大股东老百姓医药集团有限公司质押1.14亿股公司股份，占其全部持股的63.25%。

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。