4月22日晚间，昊华能源（601101）披露2025年年报，2025年实现营业收入80.27亿元，同比下降12.16%；归母净利润5.12亿元，同比下降50.57%；扣非净利润4.83亿元，同比下降52.91%；经营活动产生的现金流量净额19.67亿元，同比下降42.18%。

　　昊华能源同时披露的2026年一季报显示，一季度实现营业收入26.05亿元，同比增长2.69%；净利润3.2亿元，同比增长15.64%；扣非净利润3.22亿元，同比增长17.84%；经营活动产生的现金流量净额8.92亿元，同比增长26.76%。

　　年报显示，2025年昊华能源归母净利润等财务指标出现大幅下滑，主要是煤炭价格大幅下滑所致。

　　分季度来看，昊华能源2025年前三个季度均为盈利状态，第四季度则亏损约4166万元。公司第四季度营业收入等各项指标较前三季度出现下降的原因为：一是红墩子煤业第四季度计提在建工程减值准备；二是第四季度集中发放年终绩效兑现奖金，职工薪酬较前三季度均值有所上升；三是年末企业所得税纳税调整，所得税费用较前三季度均值增加。

　　值得一提的是，2022年至2025年，昊华能源净利润已连续4年下滑，从2021年的20.14亿元直线降至5.12亿元。

　　从核心盈利指标来看，2025年昊华能源加权平均净资产收益率减少4.66个百分点至4.3%。毛利率和净利率则连续4年下滑，2021年至2024年毛利率分别为64.52%、54.71%、52.65%、44.85%，2025年进一步降至35.05%。2021年至2024年净利率分别为34.76%、23.43%、20.28%、17.25%，2025年进一步降至7.97%。

　　昊华能源主营业务为煤炭生产与销售、甲醇生产与销售，以及铁路专用线运输，主要产品包括煤炭和甲醇两大类。

　　昊华能源表示，从行业看，2025年因市场价格大幅下滑，煤炭行业陷入低谷。2026年以来，受国内能源需求增长、国际能源价格上升的影响，煤炭价格有所恢复、甲醇价格迅速上升。从公司看，尽管近期煤炭价格有所恢复，但受限于人工、材料、资源、产能等因素，公司经营压力依然较大。

　　2025年，公司业务开展呈现“量增价跌、以量补价”的基本特征。公司核定煤炭产能1930万吨/年，在煤炭上市公司中处于中等规模。主力矿井成本优势使公司在行业效益普遍下滑的背景下仍保持一定盈利空间，但红墩子煤业等新投产项目尚未达产，一定程度上拖累了整体业绩表现。公司存在产品结构相对单一，抗周期波动能力偏弱等劣势。

　　二级市场上，昊华能源出现久违的涨停行情。4月23日，昊华能源股价跳空高开后涨停，报9.36元/股，今年以来涨幅约30%。