4月22日晚间，国内盐业龙头苏盐井神（603299.SH）发布2025年年度报告。在盐、碱等主要产品价格同比显著回落的大背景下，公司实现营业总收入45.06亿元，同比下降15.68%；实现归属于上市公司股东的净利润5.22亿元，同比下降32.11%。
尽管业绩短期承压，但公司“盐碱钙循环经济”基本盘展现韧性，盐化产品产销量逆势创下历史新高。更为关键的是，公司战略布局的盐穴储能业务取得关键跨越，标志着公司从传统制盐企业向“盐+储能”综合能源服务商的转型已进入实质性阶段。
盐化业务逆势下愈显韧性
报告期内，盐及纯碱行业均面临供给增加、需求偏弱、价格震荡下行的局面。占营收大头的盐类产品收入虽降低12.32%，但凭借公司“井下循环制碱”的绿色工艺和约150亿吨盐矿的资源壁垒，毛利率却逆势提升6.11%至43.16%。而碱类产品受低成本天然碱产能释放冲击显著，收入下降34.56%，毛利率下滑17.14%，成为主要业绩拖累项。
虽然盐、碱价格承压，但公司盐化业务板块却展现出强大的运营韧性。公司全年盐化产品产量、销量分别达931.72万吨和917.67万吨，同比分别增长7.70%和4.01%，均创历史新高，最大程度通过“以量补价”部分对冲了价格下滑的影响。
未来公司将继续坚持高质量营销理念，依托千年淮盐文化底蕴，着力塑造一流品牌形象，持续推动省内食盐样板市场建设，加大推动省外市场“星火行动”。
分红比例维持高位，连续三年保持45%以上
在行业环境波动的背景下，公司现金流管理依旧稳健，2025年经营活动产生的现金流量净额为3.60亿元。基于充裕的现金流和良好的未分配利润基础，公司董事会提出了每10股派发现金红利2.52元（含税）的利润分配预案。以公告日总股本9.55亿股计算，合计拟派发现金红利约2.41亿元，现金分红比例（股息支付率）高达46.10%。
从历史数据来看，公司现金分红比例已连续三个会计年度保持在45%以上，近三年累计现金分红总额超过9.19亿元，分红水平整体保持稳定。
盐穴储能业务进入利润释放期
报告指出，2025年度以苏盐井神为代表的龙头企业，依托资源与技术优势，在盐穴储气、压缩空气储能及小分子气体储能等领域全面布局，张兴储气库、国信苏盐600MW压气储能发电等重点项目稳步推进，储气业务已进入利润释放期。
具体来看，核心项目张兴储气库项目地下工程完成新钻井9口、老井封堵6口和注采完井9口。2025年内累计注气2.95亿方，采气期采气1.1亿方，目前已实现从“工程化实践”到“产业化运营”的关键跨越。
而公司与江苏省国信集团等合资建设的“国信苏盐600MW盐穴压缩空气储能示范项目”也取得重大进展，其中1号、2号机组已实现并网及满负荷试运行。该项目是公司向大型储能电站运营商转型的核心载体，其顺利推进为公司未来形成稳定的发电收入奠定了基础。
此外，公司在盐穴储氢、碳封存等前沿领域也已开展前瞻性布局。随着国家“双碳”战略对新型储能需求的爆发，公司拥有的盐穴资源稀缺性和独特“造穴+储能”一体化模式，正逐步转化为确凿的业绩增长潜力。
