本报记者王僖

　　4月22日晚，华熙生物科技股份有限公司（以下简称“华熙生物”）交出了一份“符合预期”且不乏亮点的2025年成绩单。尽管营业收入同比有所下滑，但利润端实现了强劲修复，显示出公司在经历深度战略调整后，正逐步从过去的“规模扩张”路径，迈向以科技创新为内核的“质量增长”新阶段。

　　年报显示，2025年华熙生物实现营业收入41.99亿元，同比下降21.82%。这主要是公司主动对皮肤科学创新转化业务进行阶段性调整，压缩低效营销渠道所致。报告期内，该公司归属于上市公司股东的净利润达到2.92亿元，同比大幅增长67.59%；扣非后净利润为1.86亿元，同比增长73.76%。

　　利润端的大幅改善，源于公司坚决执行的“敏捷经营”策略。报告期内，公司销售费用同比下降38.52%，管理费用同比下降17.72%。公司总经理重回业务一线，通过系统性地优化组织架构、借助AI重构业务流程，成功实现了运营成本的有效管控，资源配置更加聚焦于具备长期竞争优势的核心领域。

　　众和昆仑（北京）资产管理有限公司董事长柏文喜对《证券日报》记者表示：“华熙生物一系列的优化，表明公司管理层已意识到，单纯追求GMV（商品交易总量）增长而忽视盈利质量的打法在生物科技领域不可持续。从‘规模扩张’到‘高质量盈利’的转向，本质上是商业模式的成熟化——从‘流量驱动’回归‘产品驱动’和‘技术驱动’。”

　　分业务板块看，华熙生物的“压舱石”业务依旧稳健。其中，原料业务报告期内实现收入12.10亿元，同比仅微降2.15%，展现出极强的韧性。值得注意的是，国际市场原料收入逆势增长3.03%，达到6.27亿元，占比首次超过51.83%，标志着公司全球本土化运营能力持续提升，高端医药级原料的全球龙头地位进一步巩固。

　　医疗终端业务实现收入13.69亿元，同比微降4.89%，但产品结构持续优化。虽然核心产品“润致娃娃针”面临行业竞争压力，但公司迅速通过新品迭代对冲了风险。报告期内推出的两款新品，合计贡献近1亿元销售收入，证明了华熙生物在医美合规化浪潮下的研发与市场快速响应能力。

　　鲸平台智库专家李青对《证券日报》记者表示：“医美行业的结构性重构，其本质是行业从经验依赖走向循证主导、从商业逻辑覆盖医疗逻辑转向医疗逻辑统摄商业逻辑的根本性校准。”华熙生物依托其三类医疗器械注册证优势与持续的医学研究投入，正契合了这一行业范式跃迁的方向，将合规壁垒转化为核心竞争力。

　　2025年，华熙生物研发投入占营业收入的比例提升至11.24%，同比增加2.56个百分点。高强度的研发投入正在转化为实实在在的技术成果，特别是持续推动合成生物战略加速落地，高端原料国产化取得突破。

　　报告期内，该公司共上市13种生物活性物原料新产品。在医药材料领域，公司成功实现全分子量段无菌级透明质酸的自主研发，相关产品已完成美国FDA及加拿大药监局的DMF备案；重组胶原蛋白已完成医疗器械主文档备案，并在全球多个国家和地区上市销售。值得关注的是，公司自主研发的发酵法软骨素钠成为我国首个实现合规化备案的企业，打破了该领域的长期技术依赖。

　　在核苷酸类生物活性物领域，公司形成了鲑鱼来源、微生物发酵及合成生物三条技术路线并行的产品体系，相关PDRN（多聚脱氧核糖核苷酸）产品已具备吨级生产能力。此外，公司还完成了4个化妆品新原料备案，并将生物活性物应用拓展至纺织、宠物护理等新兴领域，合成生物技术平台的产业化能力持续增强。

　　华熙生物有关负责人对《证券日报》记者表示，公司将以合成生物领域的产业转化优势为核心，依托全球最大的合成生物中试成果转化平台，推进供应链改造与智能化升级，并升级迭代从物质发现到产品转化、再到产品发展的全链路转化路径，推动合成生物技术在更多领域的应用。