21世纪经济报道记者肖夏

　　一些机构分析师也没想到，去年集体下滑的白酒板块，一季报陆续交出了正增长。

　　4月22日，迎驾贡酒披露一季报，今年一季度营收为22.3亿元，同比增长8.91%；归母净利润为8.35亿元，同比增长0.73%。

　　这是目前为止白酒股一季报营收最高的企业。迎驾贡酒去年一季度开始去库存，打破了此前的高增长趋势，但好处是渠道释放了一定压力，同期基数相对较小。

　　同日老白干酒披露，今年一季度实现营业收入12.20亿元，同比增加4.49%；归母净利润1.65亿元，同比增加8.55%，其中扣非净利润更是实现两位数增长，达12.43%。

　　需要指出的是，老白干酒去年一季度同期也是正增长。

　　而此前券商对两家区域白酒一季报的预期都不高，普遍认为迎驾贡酒一季度会出现个位数净利润下滑、老白干酒会有双位数的净利润下滑。

　　4月23日，迎驾贡酒开盘涨停，老白干酒一度逼近涨停，上午10点后股价涨7%。

　　白酒一季报的表现，目前为止略超市场预期，反映在部分区域白酒并未出现外界预期的大幅下滑。

　　上周舍得酒业、金徽酒交出一季报后数日，股价均有小幅回升。

　　传才战略智库首席专家王传才对21世纪经济报道记者说，他认为白酒板块已经基本见底并出现理性反弹，2026年白酒整体上将止跌企稳。

　　但他也提到，每家企业运营能力、品牌力不同，个体企业的业绩可能千差万别。

　　口子窖昨日披露的一季报显示，在去年营收同比下滑超30%的基础上，今年一季度营收同比继续下滑24%，还看不到止跌迹象。更依赖大商的口子窖此前已经被迎驾贡酒反超，近年差距越来越大。

　　“过去一些白酒高度依赖团购等非市场销售手段，在这一轮调整中将面临挑战。相反，那些高度关注刚需、高度重视百姓消费的企业可能抗跌性更强。”王传才认为。