4月22日晚，联合光电（300691.SZ）正式披露2025年年度报告。报告期内，公司面对复杂外部环境保持战略定力，聚焦光学核心主业稳步推进各项经营工作，实现营收规模稳步增长、现金流质量大幅优化。年报数据显示，2025年公司实现营业收入20.20亿元，同比增长7.43%；经营活动产生的现金流量净额1.21亿元，同比大幅增长673.99%；综合毛利率达25.12%，较上年同期提升1.5个百分点，整体经营基本面保持稳健。

　　核心业务多点突破，三大赛道经营成效显著

　　这份稳健的经营答卷，核心支撑来自公司三大核心赛道的多点突破与业务结构的持续优化。报告期内，公司持续深耕光学核心领域，安全监控、新型显示、智能驾驶三大核心业务均实现关键突破，成长动能持续增强。

　　在安全监控领域，公司凭借二十余年行业深耕积累，以高倍率变焦技术构建核心竞争壁垒，其中20倍及以上高清变焦镜头连续多年全球市占率稳居榜首。报告期内，公司加速海外市场布局，安全监控业务海外收入占比同比增加约40%，同时小变焦产品凭借高性价比优势实现销售额稳健增长，基本盘业务持续夯实。

　　在巩固安防主业优势的同时，公司在新型显示领域持续拓宽成长边界，进一步巩固超短焦光学技术的行业领先地位。报告期内，公司不仅在超短焦、高亮度、大倍率等方向上持续开发新产品，更在业界首次将超短焦技术应用于取像镜头模组，为机器视觉领域提供全新解决方案。其中AR光学赛道实现关键技术突破，三合色AR光机技术完成突破并实现小批量出货，单色AR光机具备批量产出能力，微小体积自研光机陆续完成样品出货，与国内多家知名AR/AI眼镜企业达成稳定合作，核心客户光机出货份额稳居前列。

　　智能驾驶赛道则成为公司业绩增长的核心新引擎，报告期内该业务销售额同比增幅超过100%。公司环视镜头国内出货量领先，全自动化生产线配套齐全，产品覆盖低速泊车、高速NOA、城市NOA、生命体征监测等多场景汽车视觉应用。截至报告期末，公司已相继获得比亚迪、吉利、长安、长城、华为、上汽、奔驰、大众、零跑等国内外知名车企及全球汽车供应链Tier1厂商项目定点，相关项目已实现量产并持续稳定供货，产品应用覆盖100多款车型，成长空间持续打开。

　　高研发投入巩固竞争优势，战略调整聚焦光学主航道

　　技术创新始终是公司发展的核心驱动力，报告期内公司持续加大研发投入，2025年研发投入达2.72亿元，研发投入占销售收入比重13.61%，保持行业较高水平。研发人员数量达841人，占公司总人数比例34.84%，核心研发团队保持稳定。在核心技术方面，公司拥有光学防抖、超精密光学非球面、自由曲面、阵列镜片等核心光学器件的自主研发能力，其中黑光真彩成像技术为全球首创，快速聚焦技术处于世界领先水平。

　　报告期内，公司各业务领域技术进展显著，安防领域依托黑光全彩、光学防抖等核心技术持续优化产品性能；投影领域完成电动V移轴变倍镜头、高亮度超短焦镜头等新产品研发；AR光机领域核心工艺稳步提升，彩色光机技术实现关键突破；车载领域ADAS镜头实现批量交付，制造端良率与效率持续改善。同时，公司深化产学研合作，与高等院校、科研机构共建创新平台，多个国家级科研项目获批资金支持，为核心技术积累提供了有力支撑。

　　在夯实技术底座、实现业务突破的同时，公司通过“有进有退”的战略布局，进一步聚焦光学核心主业、优化资源配置。在非核心业务收缩端，公司完成两项关键战略性调整。一是控股子公司联合汽车出售毫米波雷达相关业务资产，有效整合汽车事业部资源，集中资源发展车载光学主业；二是全资子公司联一合立出让武汉灵智控股权及相关业务，收缩非光学业务战线，全力聚焦光学优势领域。

　　值得一提的是，在产业协同拓展端，公司启动对东莞市长益光电的收购，通过光学产业链横向并购，进一步增强泛安全监控领域的加工制造与成本管控能力，完善“变焦+定焦”产品矩阵，实现产业链协同互补，巩固公司在光学镜头领域的市场地位。通过一系列战略调整，公司资源向核心主业集中的趋势更加明显，资产配置持续优化，为高质量发展奠定了坚实基础。

　　展望2026年，数字经济与智能化浪潮持续深化，为光学行业带来广阔发展机遇。联合光电表示，未来公司将继续锚定光学主航道，始终保持战略定力，深耕光学核心领域，持续提升核心竞争力，把握行业发展机遇，努力实现经营质量稳步提升。