蓝鲸新闻4月23日讯，4月22日，金正大发布2025年业绩报告。数据显示，公司2025年实现营业收入99.16亿元，同比增长19.07%；归母净利润为3459.54万元，同比下降42.04%；扣非净利润为-1613.57万元，同比上升95.06%。

　　主业盈利承压与非经依赖并存。扣非净利润虽同比大幅改善，但仍为负值，反映公司主营业务尚未实现盈利转正。该亏损主要源于化肥行业整体盈利承压，尽管磷肥产品结构优化及高毛利新品放量带动毛利率提升0.46个百分点至12.85%，但不足以覆盖刚性成本与费用增长。非经常性损益总额达5073.12万元，占归母净利润比例高达146.69%，其中债务重组损益6531.01万元构成主要来源，政府补助2580.06万元亦为重要组成部分，二者均不具可持续性。经营活动产生的现金流量净额为45572.84万元，同比下降14.77%，系采购支出及费用性支出增幅（+14.76%）超过现金流入增幅（+12.93%）所致，现金流压力有所显现。

　　产品与区域结构持续优化。业务层面，常规复合肥收入占比38.46%，磷肥收入占比26.80%，二者合计占总收入六成以上；磷肥占比同比提升明显，常规复合肥占比相对收窄，显示产品结构正由传统大田肥向高毛利磷肥倾斜。东部地区收入占比35.21%，为第一大市场，较其他区域优势扩大；北部地区收入占比21.08%，中部地区仅占12.69%，区域集中度进一步提高，市场布局持续向东部及北部主销区收缩。销售费用为34180.38万元，同比下降2.50%，在营业收入增长19.07%背景下费用率明显压缩，但经营活动现金流出增速（+14.76%）高于收入增速，销售端费用管控未能完全对冲采购及费用性支出扩张压力。

　　研发投入强度提升但人力配置收缩。研发投入为24529.18万元，同比增长14.07%，占营业收入比重为2.47%，但研发人员数量为206人，同比减少6.79%，投入强度提升与人力配置收缩并存。人均研发强度显著上升，显示投入向技术集成与效率提升方向聚焦。经营与行业分析指出，化肥行业处于结构性调整周期，归母净利润同比下降42.04%、扣非净利润仍为亏损，反映主业尚未摆脱低盈利惯性。公司化肥业务收入中常规复合肥与磷肥合计占比超六成，东部地区收入占比达35.21%，显示其在华东市场仍具渠道主导地位，但资产负债率高达82.31%、流动比率为0.80，叠加控股股东处于破产重整执行阶段，信用基础与资源调配能力持续承压。

　　债务重组收益与诉讼风险并存。资本及其他事项方面，控股股东仍为临沂金正大投资控股有限公司，持股比例29.90%，实际控制人仍为临沭县国有资产管理服务中心；报告期内未发生控制权变更，亦无前十大股东进出信息披露。公司2025年度计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本；合并报表累计未分配利润为-330623.77万元，母公司存在未弥补亏损128286.37万元。报告期内无募集资金使用情况。其他重大事项包括：控股股东临沂金正大投资控股有限公司处于破产重整执行阶段；公司因徽商银行债权人代位权纠纷案被判决支付票据利益3000万元，二审维持原判；2025年度投资者证券虚假陈述责任纠纷案件共151起，累计赔偿1080.24万元。上述事项表明，公司在外部输血支撑净利润的同时，法律与财务风险持续暴露，主业造血能力修复缓慢与外部依赖并存。