中证报中证网讯（记者熊永红）4月22日晚，步步高对外发布2025年年报及2026年一季报，核心经营指标全面向好。报告显示，公司2025年实现营业收入42.10亿元，同比增长22.71%；归母净利润1.13亿元。2026年一季度营业收入13.12亿元，同比增13.74%；归母净利润为1.16亿元；扣非后净利润8510万元，同比增长100.38%；经营活动产生的现金流量净额较上年同期大幅增长177.43%。
作为公司完成重整后的首个完整经营年度、“胖东来式”调改、坚持品质零售战略落地的第二年，2025年成为步步高发展历程中极具里程碑意义的一年：公司彻底卸下历史包袱，以“超市+购物中心”双轮驱动，构建“高频+高质”的商业生态闭环，实现经营质量全面跃升、财务结构持续优化、核心竞争力显著增强；2026年一季度更迎来历史性突破，核心主业强力复苏，“胖改”模式有效性得到充分验证，为全年高质量发展奠定坚实基础。
2025年，步步高完成关键蜕变——21家超市门店全部学习胖东来调改收官，正式告别规模扩张路径，转向“精耕细作、提升价值”的品质零售增长路径。在没有新增门店并关闭6家低效门店、2家主力购物中心门店调改的“瘦身”背景下，公司通过高效经营存量资源取得全年实现营业收入42.10亿元同比大增22.71%的成绩，单店盈利能力实现质的飞跃，远超行业平均增长水平。
运营效率方面，库存周转天数从74.5天大幅优化至32.7天（不含茅台），优于行业水平，供应链响应速度与资金使用效率显著提升，未来还将通过商品结构持续优化进一步压缩周转周期。
商品力打造成果斐然：步步高于2025年3月正式推出的自有品牌BL（Better Life）已成为零售转型的关键引擎。品牌以“直链原产地与工厂、国标认证专业检测，安全健康有保障，极致性价比”为主张，在多个细分品类快速建立市场认知，并持续位居销售前列。BL全年推出146个单品，啤酒、果汁等新品广受消费者青睐；在胖东来团队专业指导下，中央厨房完成全面升级，新建烘焙车间、改造熟食车间、新增蔬菜与凉皮车间，通过人才引进与技术合作强化研发与生产能力，自制酱板鸭、桃酥等产品成为爆款，面食、烘焙等品类竞争力持续增强，契合行业“烘焙品类提升到店频次”的趋势。这标志着步步高正在从单纯的商品销售向“商品+服务+体验”的复合型零售模式深度转型。
供应链端的变革同样成效显著。步步高通过深化源头直采，精选200余家优质供应商建立战略合作，由此带来的商品价格优势与新鲜度提升，使其在区域市场竞争中脱颖而出，生鲜、熟食品类有效拉动全品类销售增长。
