4月22日晚间，爱博医疗（688050.SH）发布2025年年度报告。面对行业集采深化、市场竞争加剧等多重挑战，公司全年实现营业收入14.83亿元，同比增长5.15%，营收规模再创新高。报告期内，公司核心业务韧性十足、高端产品加速放量、现金流稳健、资本实力增厚，彰显出强劲的长期增长动能与发展潜力。

　　经营稳健夯实

　　2025年，爱博医疗主动优化业务结构、加大研发与渠道投入，经营质量持续提升。尽管归母净利润受商誉减值等非经常性因素影响同比有所波动，为2.68亿元，但公司经营性现金流净额达3.69亿元，同比增长6.15%，核心业务回款能力强劲，财务状况安全边际高。

　　同时，公司资产规模与资本实力显著增强，总资产同比增长11.18%，归母所有者权益增长15.74%，资产负债率维持在23.60% 的低位。稳健的财务结构为公司持续研发创新、产能扩张及战略布局提供了充足“弹药”，为长期高质量发展筑牢根基。

　　核心业务稳中有涨

　　作为国内少数具备全产业链眼科器械研发能力的企业，爱博医疗核心业务在行业调整期保持稳健增长，高端化战略成效显著。

　　公司的人工晶状体业务作为传统支柱，2025年收入稳健增长。其中“全视非球面衍射型多焦人工晶状体、龙晶PR有晶体眼人工晶状体”等高端产品表现亮眼，“龙晶PR”于2025年1月获批后，打破外资长期垄断，填补国内高端近视矫正晶体空白，成为公司业绩新引擎。

　　角膜塑形镜（OK镜）依托优异的近视防控效果与渠道深耕，2025年收入同比增长4.67%，在儿童青少年近视防控刚需驱动下，市场份额持续稳固。另外，隐形眼镜业务2025年实现同比增长7.53%，其中自主研发的硅水凝胶隐形眼镜成功获批上市，切入高端赛道，产品结构持续优化。

　　研发创新厚积薄发

　　创新是爱博医疗的核心竞争力。2025年公司研发投入持续加码，聚焦眼科手术治疗、近视防控、视力保健三大领域，构建起丰富的高端产品矩阵。

　　目前，非球面三焦散光矫正人工晶状体、隐形眼镜彩片（iBright NT Color）等重磅产品已进入产品注册阶段。报告期内，公司“普诺明全景”焦深延长型人工晶状体（EDF）等新品相继推向市场，技术壁垒持续加深。从研发到商业化的高效转化能力，确保公司在国产替代浪潮中始终占据领先身位。

　　2026年，爱博医疗在夯实眼科主业的同时，积极拓展高景气赛道。公司公告收购运动医学领域头部企业德美医疗，进军运动医学蓝海市场，打造“视觉健康+运动健康”双轮驱动的平台型企业，打开全新增长空间。

　　市场认为，随着爱博医疗高端产品持续放量、新业务逐步兑现及产能扩张落地，在老龄化加剧、近视率高与国产替代加速的行业大背景下，公司作为国内眼科器械创新龙头，长期投资价值凸显。