近年来全球多肽药物市场延续高景气态势，GLP-1受体激动剂赛道持续升温。4月23日晚间，深耕多肽领域二十余年的圣诺生物(688117)披露2025年年报，报告期内，公司实现营业收入7.41亿元，同比增长62.57%；归母净利润1.58亿元，同比增长215.70%；扣非净利润1.65亿元，同比增长261.31%。

　　证券时报记者注意到，圣诺生物2025年度的营业收入、归母净利润、扣非净利润均创下历史新高。

　　圣诺生物业绩“狂飙”背后，源于公司主营业务多肽药物CDMO、原料药和制剂的协同发展，得益于全球多肽药物市场降糖、减重领域的药品需求持续放量，公司GLP-1原料药销量大增。

　　主营原料药的收入大涨

　　GLP-1原料药的销售大幅提升是圣诺生物去年业绩大幅增长的核心驱动因素。

　　年报显示，公司原料药收入达4.09亿元，同比增长62.78%。从区域上看，境外市场的表现尤为突出，全年境外收入达3.99亿元，同比增长61.11%。

　　上述增长并非偶然。2025年，圣诺生物多个产能项目密集落地：募投项目“年产395千克多肽原料药生产线项目”“制剂产业化技术改造项目”，自有资金建设项目“多肽创新药CDMO、原料药产业化项目”的107、108车间在2025年陆续投入运营。产能的有序释放，为承接持续增长的市场订单奠定了坚实基础。

　　同时，公司重点加速客户端多肽创新药药学CDMO服务产品的转化与交付。公司为客户派格生物提供的糖尿病适应症研发项目“维派那肽注射液”已获批上市；为客户众生睿创提供的RAY1225注射液以及为中美华东提供的HDM1005注射液均已进入临床Ⅲ期，适应症均为糖尿病、肥胖。

　　截至报告期末，公司为40余个项目提供了药学研究服务，其中3个品种获批上市进入商业化阶段，20多个项目进入临床试验。

　　“抢抓”GLP-1类药物市场扩容机遇

　　在业界看来，圣诺生物2025年业绩的大幅增长印证了公司在多肽领域技术的沉淀和GLP-1类药物的市场价值。

　　与此同时，圣诺生物正在推进新的产能扩张计划，目标直指全球GLP-1原料药市场缺口。去年10月30日，圣诺生物“司美格鲁肽、替尔泊肽等多肽原料药产业化生产基地项目”正式开工建设。项目建成后，将形成年产10吨多肽原料药的总产能。

　　当前，全球GLP-1类药物市场持续扩容。GLP-1类药物在糖尿病、减重两大适应症有着巨大的患者基数。有数据显示，2025年礼来的替尔泊肽全年售出365亿美元，诺和诺德的司美格鲁肽则实现了361亿美元的销售收入，意味着GLP-1类药物已替代K药（2025年全球销售额为316.8亿美元），成为新“药王”。

　　在终端需求增长下，上游多肽原料药需求随之水涨船高。Cognitive Market Research数据显示，2025年全球多肽API市场规模约为96亿美元，预计2025至2033年将以23.5%的年均复合增速扩张。

　　值得一提的是，随着司美格鲁肽核心专利在中国市场的正式到期，仿制药市场渗透有望迎来加速拐点。而从更长远的视角来看，GLP-1药物的适应症正在向心血管保护、非酒精性脂肪性肝炎、阿尔茨海默病等慢性病领域扩展。这意味着多肽原料药市场的需求天花板或远未被触及，行业的发展空间依然广阔。