4月23日，A股三大指数集体收跌，上证指数下跌0.32%，创业板指下挫0.87%，市场风险偏好阶段性承压。然而，在普跌格局中，能源板块展现显著韧性——煤炭ETF国泰（515220）逆势大涨2.98%，位居全市场ETF涨幅前列。

　　研报指出，中东地缘冲突扰动全球能源供应节奏，叠加北半球夏季用电高峰临近，动力煤需求旺季预期强化；同时，焦煤刚需稳固，五一前钢厂补库节奏加快，供需错配支撑价格中枢上移。中信建投研判，二季度煤价有望在“中东冲突缓和后供应恢复需时间+夏季旺季释放”双重作用下共振上涨，板块或启动新一轮行情。

　　在通胀预期反复、全球能源体系脆弱性凸显背景下，煤炭作为兼具“现金牛属性”与“战略储备价值”的顺周期资产，配置价值持续获得机构认可。

　　煤炭ETF国泰（515220）跟踪的是中证煤炭指数（399998），该指数主要覆盖煤炭开采、动力煤及焦煤等细分领域，具有高股息、强周期性特征。指数样本由相关业务领域的上市公司证券构成，以反映煤炭行业上市公司证券的整体表现。其成分集中于煤炭开采领域，并部分涉及煤化工与火电业务，展现了行业内的集中度与代表性。