本报讯 （记者张敏）4月23日晚间，华东医药股份有限公司（以下简称“华东医药”或“公司”）发布2025年年度报告及2026年第一季度业绩。2025年，公司实现营业收入436.12亿元，同比增长4.07%；实现归母净利润34.14亿元，经营活动现金流量净额达42.46亿元，同比增长13.25%，整体基本盘稳固。进入2026年，公司开局表现尤为亮眼：第一季度实现营业收入111.83亿元，实现扣非归母净利润9.90亿元，同比增长10.30%。
2025年至今，公司医药工业已有6款创新产品获批上市、12款创新产品递交上市申请，今年进入临床Ⅲ期的在研管线将达16项。未来五年，公司预计将有超过四十款创新产品梯次获批上市，辅以十余款医美产品的持续扩容，丰富的产品矩阵有望不断驱动业绩增长，释放长期发展潜力。
创新药收入占比显著提升
成华东医药增长核心驱动力
根据华东医药2025年年报&2026年一季报，公司医药工业2025年实现营业收入（含CSO业务）147.84亿元，同比增长7.04%，实现归母净利润33.55亿元，同比增长15.59%，净资产收益率25.75%。2026年一季度，公司医药工业实现营业收入（含CSO业务）40.48亿元，同比增长11.82%；实现合并归母净利润9.31亿元，同比增长10.44%，营业收入及归母净利润均实现10%以上增长。
值得关注的是，随着公司近年获批的多款创新药陆续进入商业化放量阶段，创新药业务已成为驱动增长的核心引擎。截至2025年年末，公司创新产品收入合计23.4亿元，同比增长达64.2%，占医药工业（含CSO业务）营业收入比重为15.81%；2026年一季度，创新产品收入8.1亿元，同比增长61.8%，占医药工业营收比例提升至20.05%，已成为驱动公司增长的核心引擎，预计全年创新产品业务将持续保持高速增长态势。
年报显示，公司医药工业研发投入（不含股权投资）29.82亿元，同比增长11.36%，其中直接研发支出24.72亿元，同比增长39.64%，直接研发支出占医药工业营收比例为16.60%。华东医药创新药研发中心正在推进96项管线研发，12款创新产品已申报上市蓄势待发，挺进临床3期的创新管线数量将达16项，未来五年，预计将有四十余款创新产品梯次上市，驱动业绩持续释放。
高端医美矩阵有望释放成长空间
工业微生物板块切入宠物蓝海市场
华东医药持续聚焦全球医美高端市场，完善产业布局。目前，公司已实现非手术类医美注射产品和能量源器械中高端市场的全覆盖，已拥有“微创+无创”医美国际化高端产品超50款，其中海内外已上市产品达33款，形成较为完整的产品矩阵。4月23日晚，华东医药发布公告称，旗下Ellansé®伊妍仕®M型（商品名：伊妍仕恒耀TM）注册申请获得上市批准。该产品适用于颞部，注射至骨膜上层用以改善成人轻中度颞部凹陷，在医疗机构使用。
在高端玻尿酸领域，MaiLi Extreme®（魅俪®朔盈®）自2025年5月在国内商业化以来，已与超100家机构建立合作。在肉毒毒素方面，公司独家经销的注射用重组A型肉毒毒素芮妥欣®获得国家药品监督管理局批准上市，用于改善成人眉间纹。
此外，Glacial®spa酷雪、Reaction®芮艾瑅®及新一代“少女光”Renotion芮颜瑅等能量源设备（EBD）产品已进入超过400家机构，机构覆盖率较2024年实现翻倍。生美设备Préime DermaFacial已顺利上市。
根据年报，未来五年，公司还将有创新ECM胶原蛋白、全新再生材料、全球唯一非动物源性壳聚糖等十余款产品密集接棒，推动高端品系列持续丰富完善，向全球医美领先阵营坚定迈进。
华东医药工业微生物领域重点推进xRNA原料、特色原料药&中间体、大健康&生物材料、动物保健四大核心业务板块，全面提升工业微生物国际竞争力。根据2025年年报，华东医药工业微生物板块整体销售趋势也持续向好，合计实现销售收入7.77亿元，较上年同期增长9.34%。2026年一季度，工微整体收入继续保持较快增长，同比增长21.82%。
在宠物医药这一新兴赛道，华东医药正加快布局并已进入商业化收获期。2025年，公司进入产品商业化收获期，覆盖镇痛、慢病与驱虫等核心场景，另有6款产品处于注册评审阶段，其中公司自主研发的一类新兽药GLP-1/GIP长效激动剂普瑞泊肽注射液上市申请已于2025年12月获受理，有望填补全球宠物体重管理市场的空白，在肥胖猫适应症领域具备显著先发优势。渠道方面，公司业务已覆盖全国超8000家线下宠物医院，并依托“萌笛”“JNN”等自主品牌完成主流电商布局，实现线上线下协同发展，持续提升专业品牌影响力与市场竞争力。
华东医药已形成以合成生物研发平台、工业微生物研发平台、合成化学研发平台为核心的研发集群，通过七大产业化基地协同运作，配备浙江省规模最大的单体发酵车间和行业领先的智能化生产系统，全面实现从菌种筛选、工艺开发到规模化生产的全流程覆盖，在发酵规模与工艺水平方面持续保持行业领先地位。
