昆仑万维（300418）4月24日披露2025年年度报告。2025年，公司实现营业收入81.98亿元，同比增长44.78%；归母净利润亏损15.93亿元，上年同期亏损15.95亿元；扣非净利润亏损17.25亿元，上年同期亏损16.43亿元；经营活动产生的现金流量净额为-7.36亿元，上年同期为2.9亿元，同比下降354.09%。

　　昆仑万维主要业务为AGI与AIGC业务、海外信息分发与元宇宙业务、投资业务。公司于2015年1月登陆创业板。

　　据悉，昆仑万维上市后一直保持盈利状态，但转折出现在2024年，当年营收新高但亏损15.95亿元。相同的一幕在2025年继续出现，营收继续新高但却继续亏损，两年合计亏损近32亿元。

　　对于2025年业绩出现亏损，公司称主要因为两方面因素影响。首先，为巩固在人工智能领域的领先地位，公司持续加大研发投入，全年研发费用达到16.76亿元，较上年同期增长8.6%。其次，为赋能短剧和AI短剧平台业务及AI音乐、AI SuperAgent、AI社交等产品的用户获取与增长，公司加大市场推广与流量投放力度，全年销售费用41.82亿元，同比增长81.53%。两项战略性投入短期内推高运营成本，导致公司当期利润承压。

　　读创财经注意到，2025年昆仑万维营收从上年的56.63亿元增至81.98亿元，增加了25亿多元，但同时营业总成本大幅推高至97.82亿元，上年为63.37亿元，2025年较上年增加了逾34亿元。除了销售费用和研发费用，其管理费用和财务费用同比均有较大幅度上升。

　　2025年，公司计提坏账准备及资产减值损失的总金额为3.15亿元，将减少公司2025年利润总额3.15亿元。

　　2025年，公司AGI与AIGC业务商业化取得重要进展。截至2025年12月，短剧和AI短剧平台业务月流水收入近3600万美元，ARR（年度经常性收入）超4亿美元，进一步加速AI商业化进程。海外AI Agent浏览器平台Opera延续高速增长态势，2025年实现营业收入6.15亿美元，同比增长27.92%。综合带动公司海外业务收入规模上升至77.23亿元，同比增长49.91%。

　　昆仑万维称，从公司基本面来看，主营业务、核心竞争力均未发生重大不利变化。公司仍聚焦于人工智能领域，技术优势与市场地位保持稳定。核心财务指标的波动主要反映研发投入上升和阶段性投资亏损，这与人工智能行业普遍存在的高研发投入特征相符。

　　昆仑万维强调称，公司当前不存在重大风险。尽管短期业绩受研发投入和投资亏损拖累，但行业长期增长前景明确。研发投入的回报将在未来逐步释放。因此，短期亏损并未对公司的持续经营能力构成实质性威胁。同时，为改善未来盈利状况，公司将采取多维度措施。在业务端，持续提升研发成果的商业化效率，加速推出具有市场价值的AI产品及解决方案，推动技术优势向收入转化。在投资端，优化资产配置策略，控制投资风险。公司还将拓展多元化收入来源，依托现有技术开拓更多AI应用场景及产品矩阵。