传统抗氧剂业务企稳回暖，高端催化剂业务持续放量，营口风光新材料股份有限公司（以下简称“风光股份”）业绩加速修复。据风光股份4月24日披露的2025年年度报告及2026年第一季度报告，2025年，风光股份实现营业收入11.41亿元，同比增长13.66%；实现归属于上市公司股东的净利润-4861.77万元，同比减亏22.03%。今年以来，风光股份经营向好态势进一步显现。今年前三个月，风光股份实现营业收入2.75亿元，同比略降4.33%；实现归属于上市公司股东的净利润-62.23万元，实现减亏。

　　值得关注的是，今年一季度，风光股份因股权激励确认股份支付费用544.30万元，若剔除这一非现金支出影响，风光股份一季度的净利润为412.71万元，已实现经营性盈利。

　　“风光股份所呈现的业绩修复趋势，既有行业回暖的因素，同时也是公司坚定推进产业布局升级与产品结构优化的必然结果。”深圳市优品投资顾问有限公司李鹏岩向《证券日报》记者表示。

　　年报显示，抗氧剂作为风光股份的核心主业，继续扮演着压舱石的角色。其中，作为公司技术护城河的集成助剂产品，全年贡献营收6.97亿元，占比达61.10%，且毛利率同比提升0.70个百分点至5.79%；单剂产品实现收入3.45亿元，同比增长8.30%；单剂产品毛利率同比提升2.01个百分点，达到5.03%。

　　在夯实主业基础上，风光股份加速推进产业升级，布局高端催化剂赛道，打造新增长极。依托榆林工厂产能释放，风光股份三乙基铝、聚烯烃催化剂等新产品逐步放量，在2025年的营收占比已达8.32%。2025年，风光股份还完成对宁夏三石博涛科技股份有限公司的收购，切入茂金属催化剂领域，布局POE（聚烯烃弹性体）、高端聚烯烃材料市场。尤其在今年一季度，风光股份新增的茂金属催化剂、聚烯烃催化剂等高附加值产品已实现对外销售。

　　“在茂金属催化剂、聚烯烃催化剂等方面的布局让风光股份精准切入了POE等光伏、新能源车轻量化改性材料的上游核心助剂赛道，在关键助剂国产化的浪潮下，未来有望快速培育成公司新的利润增长极。”李鹏岩表示。

　　在主营业务稳健发展的同时，风光股份国际化战略也已初显成效。2025年，风光股份外贸销量较往年同期增长约10%，不仅有效平滑了国内单一市场的周期波动，更直接对接了全球高端化工助剂的需求，进一步打开了营收的天花板。

　　“从扎根抗氧剂，再到如今催化剂、三乙基铝等新品崭露头角，风光股份已初步完成向高分子材料综合服务商的战略转型。”有不愿具名的市场人士认为，随着榆林项目产能利用率的稳步爬坡、高附加值新品的放量以及海外渠道的持续深耕，风光股份有望迎来主营业绩修复与新增长极驱动的双重共振，不断走出行业周期底部，实现业绩稳步回升。