蓝鲸新闻4月24日讯，4月24日，杭华股份发布2025年业绩报告。数据显示，公司2025年实现营业收入12.49亿元，同比下降1.61%；归母净利润为1.08亿元，同比下降21.97%；扣非净利润为9,948.55万元，同比下降23.30%。三项利润指标均呈下滑态势，其中扣非净利润降幅最大，较归母净利润多下降1.33个百分点。经营活动产生的现金流量净额为1.62亿元，同比下降17.79%，变动方向与扣非净利润一致，反映盈利质量承压。

　　核心利润指标承压源于多重因素叠加。销售收入同比下降带动毛利收缩，叠加毛利率下降1.41个百分点、净利率下降2.32个百分点，显示下游印刷行业景气度持续走弱，产品价格或成本端面临阶段性压力。投资收益减少亦构成拖累，全年非经常性损益总额为901.36万元，其中委托他人投资或管理资产的损益达649.82万元、非流动性资产处置损益达393.04万元，合计占净利润比重为8.32%。

　　新并购项目尚处培育阶段，浙江迪克自2025年5月起纳入合并报表，报告期内净亏损2,858.04万元，直接拉低整体盈利水平。同期部分募投项目进入试运行阶段，相关折旧费用及运营成本上升，进一步压缩利润空间。销售费用逆势增长3.83%至6,481.49万元，在营收下滑背景下形成额外成本压力。

　　油墨材料业务持续强化主导地位，收入占比提升至85.43%，对应收入规模为10.67亿元；功能材料收入占比微降至9.38%，收入为1.17亿元；二者合计占主营业务收入比重达94.81%，收入结构进一步向传统油墨材料集中。境内市场收入占比升至94.66%，境外收入收窄至4.02%，市场布局持续聚焦本土，未见海外拓展实质性进展。行业特征由此显现：需求高度集中于国内传统印刷领域，增长动能偏弱，第二增长极尚未形成。功能材料业务规模仍显单薄，短期内难以对冲主业波动风险。

　　研发投入节奏放缓，全年研发费用为5,025.01万元，同比下降8.71%；研发费用率为4.02%，较上年回落0.31个百分点。研发人员数量增至103人，但投入强度减弱与新并购项目处于培育期、部分募投项目转入试运行阶段存在对应关系。产能扩张则明显提速，“年产1万吨液体油墨及8,000吨功能材料项目（二期工程）”和“新材料研发中心项目”已于2025年12月结项并转固；节余募集资金1.46亿元全部投入“年产35,000吨绿色印刷新材料项目”。资本开支与技术投入呈现阶段性错配，扩张重心向规模化生产倾斜。

　　公司控制权结构发生调整，杭实集团与协丰投资于2025年12月11日终止一致行动协议，协丰投资不再为控股股东及实际控制人；杭实集团仍为单一第一大股东，持股比例为36.78%。分红政策保持稳健，拟每10股派发现金红利1.50元（含税），合计派发6,312.74万元，占归母净利润的58.18%。另收到搬迁补偿款1.17亿元，该款项计入营业外收入，构成当期非经常性损益的重要来源之一。