深圳商报·读创客户端记者穆砚
4月24日晚间，广东东方精工科技股份有限公司（以下简称“东方精工”或“公司”）发布2026年第一季度报告。2026年一季度，公司营收同比增长5.94%至10.47亿元，但归母净利润由盈转亏至-942.27万元，核心系非经常性损益拖累及毛利率大幅下滑。值得关注的是，公司不久前刚完成重大资产出售，剥离了占2025年营收67.34%的核心瓦楞纸板生产线业务。
一季报亏942万元，核心资产剥离叠加费用高增拖累业绩
东方精工2026年第一季度实现营业收入10.47亿元，较上年同期9.89亿元同比增长5.94%；归属于上市公司股东的净利润-942.27万元，同比下降103.42%，由盈转亏；扣除非经常性损益的归母净利润3801.78万元，同比下降70.73%；基本每股收益-0.01元，同比下降104.35%；加权平均净资产收益率-0.16%，较上年同期5.37%下降5.53个百分点，盈利大幅恶化、盈利能力显著下滑。营业成本8.08亿元，同比增长16.43%，增速远超营收增速，导致综合毛利率22.86%，同比下降6.95个百分点，毛利率大幅下滑直接压缩主业盈利空间。
费用端，销售费用4895.89万元，同比增长34.00%，主要因市场拓展、佣金及售后费用增加；管理费用1.23亿元，同比增长35.59%，主因子公司薪酬、办公及中介费用上升；研发费用2744.80万元，同比增长6.59%，研发投入小幅增加但规模有限；财务费用1000.68万元，上年同期为-879.08万元，同比增加1879.76万元、增幅213.83%，核心系汇率波动导致汇兑损失增加、利息收入减少。投资收益305.06万元，同比下降98.05%，上年同期1.56亿元，本期金融资产投资收益大幅锐减；公允价值变动收益-2155.74万元，上年同期814.99万元，同比下降364.51%，交易性金融资产公允价值波动形成亏损；信用减值损失264.34万元，同比增加94.88%，应收账款坏账计提增多；非经常性损益合计-4744.05万元，其中金融资产公允价值与处置损失、其他非经常性支出拖累显著，是归母净利润由盈转亏的核心原因。
现金流方面，经营活动产生的现金流量净额-4663.85万元，上年同期1.36亿元，同比下降134.18%，由正转负，主因采购支付、职工薪酬及运营支出增加，现金流出大幅高于流入；投资活动现金流净额-7472.25万元，同比扩大1197.46%，主要因金融资产投资支出增加、投资回款减少；筹资活动现金流净额-1107.57万元，上年同期5211.22万元，同比下降121.25%，系偿还银行借款、支付相关融资费用所致。
报告期末，公司总资产85.71亿元，较上年末87.24亿元下降1.75%；归母所有者权益57.07亿元，较上年末57.74亿元下降1.15%；货币资金18.82亿元，较上年末20.79亿元下降9.49%，资金储备有所减少；应收账款8.54亿元，较上年末9.52亿元下降10.30%，但仍处于高位、回款周期偏长；存货12.40亿元，较上年末11.19亿元增长10.79%，库存规模上升、周转压力加大；短期借款1.97亿元，较上年末1.86亿元增长6.36%，负债规模小幅增加。
出售“现金牛”业务后转型阵痛凸显，以短期承压换转型空间
此前，3月23日晚间，东方精工发布2025年年报。
年报显示，公司2025年实现营业收入52.29亿元，较2024年47.78亿元同比增长9.43%；归属于上市公司股东的净利润7.25亿元，同比增长44.88%；扣除非经常性损益的归母净利润5.19亿元，同比下降1.49%；基本每股收益0.61元，同比增长41.86%；加权平均净资产收益率13.39%，较2024年10.55%提升2.84个百分点，归母净利润高增但扣非主业盈利微降，盈利质量存在结构性差异。
值得关注的是，4月13日晚间，东方精工发布关于重大资产出售交割完成的公告。
公告披露，公司向Foresight US BidCo,Inc.(以下简称“Foresight US”)出售其持有的广东佛斯伯智能设备有限公司(以下简称“Fosber亚洲”)的100%股权和狄伦拿(广东)智能装备制造有限公司(以下简称“Tirua亚洲”)的100%股权，上市公司全资子公司Dong Fang Precision(Netherland)Coperatief U.A(.以下简称“东方精工(荷兰)”)拟向Foresight Italy BidCo S.p.A.(以下简称“Foresight Italy”，与Foresight US合称“交易对方”或“买方”)出售其持有的Fosber S.p.A.(以下简称“Fosber集团”，与Fosber亚洲、Tirua亚洲以下合称“标的公司”)的100%股权。
截至公告日，标的公司已完成工商变更登记，交易对方正式成为标的公司全资股东，东方精工及其荷兰子公司不再拥有标的资产所有权。据悉，本次出售业务为智能瓦楞纸包装装备业务中的瓦楞纸板生产线业务，公司主营业务仍聚焦智能包装装备和水上动力设备两大领域。
东方精工在当天发布的重大资产出售实施情况报告书中透露，东方精工主营业务主要包括智能包装装备和水上动力设备两大领域。其中，智能包装装备业务包括智能瓦楞纸包装装备、数码印刷设备以及工业互联网行业解决方案三个子板块。本次拟出售的业务为智能瓦楞纸包装装备业务中的瓦楞纸板生产线业务(含瓦楞辊)。
事实上，瓦楞纸板生产线为东方精工的核心收入来源，2025年销量同比增长1.57%至194台，营收同比增长9.68%至35.21亿元，营收占比67.34%。然而，对这一稳定收入来源，东方精工却决定彻底剥离。
其中，2025年，Fosber集团整体实现营收31.44亿元，同比增长约5.66%，该公司的核心市场覆盖欧洲和北美地区。这意味着东方精工（002611）的业绩增长，其实已经高度依赖Fosber集团这一“现金牛”。若剥离该业务，无法避免交易完成后短时间内上市公司营业收入与净利润规模出现下滑。
东方精工表示，近年来国际地缘政治环境发生深刻演变，在日趋复杂的国际形势下，公司维持瓦线业务当前市场规模或取得进一步突破的管理难度和复杂程度将大幅提升，相关业务面临的地缘政治风险及不确定性亦迅速增加。
东方精工坦言，随着Fosber集团业务规模的不断扩大，在继续巩固发展现有水上动力设备业务和重点推进战略性新兴产业进展落地和商业化的整体战略部署下，公司跨境管理压力日益加剧，分散的资源投入与管理重心客观上制约了公司转型升级战略聚焦与运营效率。
作为核心支柱的Fosber集团，如今已逐渐成为东方精工战略转型路上的“累赘”。剥离这部分核心资产，正是公司为聚焦发展重心所做的关键调整。
