蓝鲸新闻4月24日讯，4月24日，亨通光电发布2025年业绩报告。数据显示，公司2025年实现营业收入668.55亿元，同比增长11.45%；归母净利润26.80亿元，同比下降3.20%；扣非净利润25.65亿元，同比下降0.43%。

　　营收增长主要由智能电网业务拉动，该板块收入达247.96亿元，占总营收比重升至37.09%，首次超越铜导体业务（200.84亿元，占比30.04%），二者合计贡献六成七的营收份额。境内市场实现收入514.03亿元，占比76.89%，境外收入147.00亿元，占比22.00%，虽境外收入绝对额提升，但占比微降，境内主导地位进一步强化。

　　归母净利润同比下滑主因股份支付影响金额增加1.42亿元，增幅达127.20%，直接压缩当期利润空间；而扣非净利润降幅显著收窄，仅下降0.43%，反映主业盈利韧性较强。非经常性损益总额为1.15亿元，其中政府补助1.02亿元，占非经常性损益总额的88.99%，构成非经常性收益的主要来源。公司拟每10股派发现金红利2.75元（含税），共计派发现金6.72亿元，占归母净利润的25.07%。

　　毛利率与现金流承压明显。制造业毛利率为12.41%，同比下降0.80个百分点；经营活动产生的现金流量净额为28.08亿元，同比下降13.93%，财报解释系经营性现金流出增加所致。财务费用为3.36亿元，同比下降21.25%，主要受益于融资结构优化带来的贷款利息支出减少。销售费用为15.02亿元，同比增长6.26%，增速低于营收增幅5.19个百分点，销售费用率由上年的2.37%微降至2.25%，显示在营收扩张背景下费用管控能力有所提升。

　　研发投入持续加码。全年研发投入20.20亿元，同比增长9.48%，占营业收入比重为3.02%。其中费用化研发支出19.07亿元，资本化金额1.13亿元；研发人员2381人，占员工总数的13.90%。投入增长集中于费用化端，体现公司对技术迭代与产品升级的重视。但财报未披露研发人员数量变动情况，亦未说明研发成果转化效率及阶段性产出。

　　智能电网与铜导体双主业格局保持稳固，前者已确立为第一大收入来源，后者仍为第二大支柱。行业层面，通信与电力基础设施建设处于持续投入周期，对新型电力系统配套设备及高可靠性线缆形成结构性需求，支撑智能电网业务占比稳步提升。境内市场收入占比达76.89%，印证国内新型电力系统改造与5G网络升级仍是核心驱动力。

　　资本运作方面，亨通集团期末持股比例为24.07%，未发生重大变动；2025年12月，公司转让子公司亨通华海部分股权，对其持股比例由75.9968%降至65.5775%。同期，公司完成新一轮股份回购1416.87万股，使用资金1.56亿元，用于后续员工持股计划；并对2024年限制性股票激励计划中9名离职激励对象合计34.24万股限制性股票实施回购注销。亨通华海分拆上市计划暂缓。此外，公司与云南联通存在未决诉讼，涉案金额合计约20.80亿元（公司诉请）及12.77亿元（对方反诉），截至财报批准报出日仍在审理中。募集资金使用进展标注为“不适用”，未披露募投项目具体实施情况。

　　综上，公司2025年营收延续增长态势，但受股份支付费用大幅上升影响，归母净利润出现小幅回落；扣非净利润降幅温和，主业盈利能力基本稳定。智能电网业务占比跃居首位，反映战略转型初见成效；境内市场主导地位持续巩固，境外收入绝对额增长但占比微调。毛利率、经营性现金流同步承压，需关注成本管控与回款效率改善进展；研发投入强度保持高位，费用化倾向明显。资本层面动作聚焦股权结构优化与员工激励，重大诉讼事项尚无定论，相关风险仍待观察。