中证智能财讯华凯易佰（300592）4月25日披露2025年年度报告。2025年，公司实现营业总收入91.33亿元，同比增长1.23%；归母净利润1.47亿元，同比下降13.78%；扣非净利润1.37亿元，同比下降15.07%；经营活动产生的现金流量净额为9.72亿元，上年同期为-3.3亿元；报告期内，华凯易佰基本每股收益为0.38元，加权平均净资产收益率为6.23%。公司2025年度分配预案为：拟向全体股东每10股派现2.5元（含税）。

　　以4月24日收盘价计算，华凯易佰目前市盈率（TTM）约为38.39倍，市净率（LF）约2.42倍，市销率（TTM）约0.62倍。

　　资料显示，公司主要业务为跨境出口电商业务。

　　数据显示，2025年公司加权平均净资产收益率为6.23%，较上年同期下降1.53个百分点。公司2025年投入资本回报率为5.22%，较上年同期下降0.99个百分点。

　　截至2025年，公司经营活动现金流净额为9.72亿元，同比增加13.01亿元；筹资活动现金流净额-5.11亿元，同比减少10.26亿元；投资活动现金流净额-2.5亿元，上年同期为-3.02亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年末，公司存货较上年末减少47.41%，占公司总资产比重下降16.74个百分点；货币资金较上年末增加61%，占公司总资产比重上升7.34个百分点；商誉较上年末增加10.75%，占公司总资产比重上升4.09个百分点；在建工程合计较上年末增加1684.01%，占公司总资产比重上升3.97个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年末，公司短期借款较上年末减少98.57%，占公司总资产比重下降2.69个百分点；长期借款较上年末减少28.29%，占公司总资产比重下降2.09个百分点；预计负债较上年末减少98.78%，占公司总资产比重下降2.06个百分点；租赁负债较上年末增加82.71%，占公司总资产比重上升2.02个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年末，公司存货账面价值为9.56亿元，占净资产的41.04%，较上年末减少8.62亿元。其中，存货跌价准备为7166.85万元，计提比例为6.97%。

　　2025年，华凯易佰的商誉达到8.28亿元，相当于同期公司净资产23.3亿元的35.53%。

　　2025年全年，公司研发投入金额为7095.76万元，同比增长7.12%；研发投入占营业收入比例为0.78%，相比上年同期上升0.05个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0%。

　　2025年，公司流动比率为2.12，速动比率为1.22。

　　年报显示，2025年末的公司十大流通股东中，新进股东为高盛公司有限责任公司，取代了三季度末的上海柏智方德投资中心(有限合伙)。在具体持股比例上，罗春、庄俊超、香港中央结算有限公司持股有所上升，周新华、何海波持股有所下降。

　　值得注意的是，中登公司数据显示，截至2026年4月17日，华凯易佰12.61%股份处于质押状态。年报显示，第四大股东泗阳超然迈伦企业管理合伙企业(有限合伙)质押2010万股公司股份，占其全部持股的64.6%；第二大股东周新华质押1307.6万股公司股份，占其全部持股的36.78%；第三大股东庄俊超质押1220万股公司股份，占其全部持股的37.98%。

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。