中证智能财讯华人健康（301408）4月25日披露2025年年度报告。2025年，公司实现营业总收入54.87亿元，同比增长21.07%；归母净利润1.91亿元，同比增长38.96%；扣非净利润1.85亿元，同比增长43.67%；经营活动产生的现金流量净额为8.37亿元，同比增长46.42%；报告期内，华人健康基本每股收益为0.48元，加权平均净资产收益率为9.25%。公司2025年度分配预案为：拟向全体股东每10股派现1元（含税）。

　　以4月24日收盘价计算，华人健康目前市盈率（TTM）约为41.39倍，市净率（LF）约3.78倍，市销率（TTM）约1.44倍。

　　资料显示，公司聚焦医药终端1个核心领域，围绕产品矩阵和药店终端2个方向，通过药店商学院、数智研究院、药物研究院3大引擎，打造医药零售、医药代理、研发生产、终端集采4大业务平台，形成了各业务板块均衡发展、良性协同、优势互补的医药生态型企业，完成从单一医药销售向全价值链健康服务的跃迁。

　　数据显示，2025年公司加权平均净资产收益率为9.25%，较上年同期上升2.29个百分点。公司2025年投入资本回报率为6.33%，较上年同期上升1.79个百分点。

　　截至2025年，公司经营活动现金流净额为8.37亿元，同比增长46.42%；筹资活动现金流净额-2.45亿元，同比增加1.11亿元；投资活动现金流净额-6.47亿元，上年同期为-4.87亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年末，公司货币资金较上年末减少4.52%，占公司总资产比重下降3.31个百分点；商誉较上年末增加29.75%，占公司总资产比重上升2.89个百分点；在建工程合计较上年末减少79.41%，占公司总资产比重下降2.86个百分点；固定资产较上年末增加51.84%，占公司总资产比重上升2.11个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年末，公司应付票据及应付账款较上年末增加43.86%，占公司总资产比重上升6.37个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末减少35.54%，占公司总资产比重下降1.52个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少5.67%，占公司总资产比重下降1.42个百分点；租赁负债较上年末减少1.24%，占公司总资产比重下降0.61个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年末，公司存货账面价值为10.55亿元，占净资产的50.29%，较上年末增加1.91亿元。其中，存货跌价准备为968.9万元，计提比例为0.91%。

　　2025年，华人健康的商誉达到12.82亿元，相当于同期公司净资产20.97亿元的61.16%。

　　2025年全年，公司研发投入金额为3278.16万元，同比增长2.06%；研发投入占营业收入比例为0.6%，相比上年同期下降0.11个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为9.77%。

　　2025年，公司流动比率为1.08，速动比率为0.69。

　　年报显示，2025年末的公司十大流通股东中，新进股东为UBS AG、BARCLAYS BANK PLC、中国国际金融股份有限公司，取代了三季度末的刘强、钟国平、王杰。在具体持股比例上，阿里健康科技(中国)有限公司、华泰紫金投资有限责任公司-南京华泰大健康一号股权投资合伙企业(有限合伙)、香港中央结算有限公司持股有所下降。

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。