蓝鲸新闻4月25日讯，4月24日，华宝新能发布2025年业绩报告。数据显示，公司2025年实现营业收入41.42亿元，同比增长14.87%；归母净利润为1,715.39万元，同比下降92.84%；扣非净利润为-6,849.10万元，同比下降142.79%。

　　营收增长主要受益于储能产品销售规模扩大及海外市场持续放量，但盈利水平显著承压，归母净利润不足上年一成，扣非净利润由正转负，反映主营业务盈利能力阶段性弱化。

　　营收结构持续向核心主业集中，储能产品收入占比提升至77.76%，光伏太阳能板收入占比为20.54%，二者合计占主营业务收入的98.3%。境外市场收入占比达94.53%，境内仅占5.47%，海外营收主导地位进一步强化。为支撑全球化运营，公司于2025年新设美国全资子公司Solar Generator Inc.，推进本地化布局。

　　第四季度单季营业收入为11.995亿元，归母净利润为-1.253亿元，扣非净利润为-1.426亿元，三项指标均呈现显著负向波动，显示当季经营压力集中释放。该季度亏损幅度远超全年平均水平，成为全年利润下滑的主要拖累项。

　　扣非净利润大幅下滑，主因公司主动加大品牌建设及全球市场推广投入，并实施阶段性促销策略与战略性备货，叠加Jackery Inc.受地缘政治影响导致毛利率下滑。销售费用达11.822亿元，同比增长18.17%，增幅高于营收增速3.3个百分点，与前述战略举措直接对应。同期毛利率同比下降6.41个百分点至37.64%，净利率大幅收窄至0.41%。财务费用同比激增664.67%至5,115.23万元，主要系汇兑损失增加及利息收入减少所致。

　　非经常性损益总额达8,564.49万元，占归母净利润比例高达499.27%，构成扣非净利润大幅低于归母净利润的直接原因。其中金融资产公允价值变动及处置损益为10,167.77万元，政府补助为545.32万元，前者主要来自购买现金管理产品收益。该部分收益虽支撑了归母净利润未转负，但不具备可持续性，亦未改善主业经营质量。

　　经营活动产生的现金流量净额为-7.505亿元，同比下降198.33%，与营业收入增长形成明显背离。财报明确指出，该变动主要因公司增加备货及支付供应商货款所致。现金流恶化与销售费用高企、战略性备货等经营行为高度关联，体现公司在旺季前置投入背景下短期资金压力上升。

　　研发投入1.778亿元，同比增长2.62%，研发人员增至330人、同比增加29.41%，研发费用占营收比重为4.29%。人员增速显著高于投入金额增速，反映研发组织规模扩张与技术能力建设同步推进，但尚未在当期盈利中形成有效转化。

　　资本运作方面，公司于2025年5月完成资本公积转增股本，每10股转增4股，总股本由1.248亿股增至1.744亿股；2025年9月19日，首发限售股解禁2,813.42万股。2025年度公司拟不进行现金分红，不送红股，不以资本公积金转增股本。募投项目中，“新能壹号大厦”项目累计投入4,359.71万元，投资进度为6.52%；便携储能产品扩产项目、研发中心建设项目已结项；品牌数字化建设项目延期至2026年8月31日，部分资金已调整至“新能壹号大厦”项目。

　　公司储能主业收入占比持续提升，境外营收主导格局稳固，但盈利质量承压明显。营收增长与利润下滑并存，凸显规模扩张与盈利修复之间的阶段性张力。销售费用刚性增长、毛利率承压、非经常性损益占比畸高、经营性现金流大幅转负等指标，共同指向当前处于战略投入密集期，短期业绩受多重外部扰动与内部主动选择叠加影响。