来源|时代商业研究院

　　2026年4月1日，永康控股有限公司（以下简称“永康控股”，）第三次向港交所递交主板上市申请，联席保荐人为华富建业及同人融资。该公司此前曾于1997年至2010年间在新交所上市，此次赴港旨在构建国际化的资本平台，支持其在新加坡的旗舰项目“Megadepot”及区域扩张战略。

　　招股书显示，永康控股是东南亚的集装箱堆场及综合物流解决方案提供商，核心业务是为集装箱航运公司和集装箱租赁公司提供空箱的储存、处理、维修保养及运输等一站式服务，是航运供应链中连接港口码头与内陆运输的关键环节。根据弗若斯特沙利文报告，以2025年集装箱吞吐量计，该公司是新加坡最大的集装箱堆场运营商，在整个东南亚市场位居第二。该公司以“永康”品牌在新加坡、泰国、马来西亚及越南运营，在香港则以“PCL”及“明丰”品牌运营。截至最后实际可行日期，该公司在6个国家和地区运营18个集装箱堆场，总堆场使用面积约59万平方米，总储存量约为8.3万个标准箱（TEU）。

　　财务表现方面，永康控股总收入在2024年达到1.65亿新加坡元的高点后，于2025年因部分业务调整（如青岛合营安排导致自身堆场业务终止）略有回落，但核心的集装箱堆场业务收入保持稳定，2025年贡献收入1.09亿新加坡元。盈利能力的提升更为显著，净利润从2023年的837万新加坡元增长至2025年的1327万新加坡元，净利率提升超过3个百分点。该公司经营活动现金流持续健康，为业务扩张和资本开支提供了支撑。截至2025年12月31日，该公司现金及现金等价物为3743万新加坡元。

　　在网络化布局方面，永康控股在主要港口码头附近布局堆场，形成了覆盖东南亚及中国关键港口的区域性网络。这使得该公司能够为跨国航运公司提供跨地区的统一服务，成为其首选合作伙伴。在服务层面，该公司不仅提供基础的堆场服务，还延伸至仓储、集装箱货运站、集装箱销售与检验、货运代理等领域，构建了全方位的综合物流解决方案能力。此外，该公司是四家主要冷藏箱设备制造商（美国开利、美国冷王、日本大金、丹麦斯达酷）在新加坡、马来西亚和中国香港的授权服务中心，具备技术壁垒。

　　永康控股的未来增长主要围绕两大战略。首先是旗舰项目“Megadepot”，该公司计划在新加坡大士超级港附近建设一个占地约8万平方米、储存容量达2.3万标准箱的智能化、高密度综合物流枢纽。该项目建成后预计将成为新加坡最大、东南亚第二大的整合型集装箱堆场，通过自动化与数字化提升效率，巩固其在新加坡的龙头地位。其次是区域扩张，该公司将把握东南亚贸易流量增长的机遇，寻求在越南、马来西亚、泰国等市场扩展堆场网络并升级现有设施。

　　作为一家业务与全球贸易周期紧密相关的物流企业，永康控股面临多重机遇与挑战。其业绩受关税政策、地缘政治紧张、全球贸易模式变化等宏观因素影响显著。该公司业务高度依赖租赁土地，面临租金上涨、租约续期及土地被征收的风险。旗舰项目Megadepot的建设存在资本开支巨大、工期及最终效果不及预期的风险。

　　在东南亚制造业转移、区域经济一体化（如RCEP）及全球供应链重塑的背景下，东南亚港口物流及集装箱堆场市场前景广阔。永康控股此次赴港IPO，旨在为Megadepot项目募集资金，并支持其区域扩张战略。