中证智能财讯四川路桥（600039）4月25日披露2025年年度报告。2025年，公司实现营业总收入1151.11亿元，同比增长7.34%；归母净利润72.97亿元，同比增长1.21%；扣非净利润71.48亿元，同比增长12.75%；经营活动产生的现金流量净额为77.23亿元，同比增长125.32%；报告期内，四川路桥基本每股收益为0.84元，加权平均净资产收益率为14.54%。公司2025年度分配预案为：拟向全体股东每10股派现4.6元（含税）。

　　以4月24日收盘价计算，四川路桥目前市盈率（TTM）约为11.92倍，市净率（LF）约1.65倍，市销率（TTM）约0.76倍。

　　资料显示，公司主要从事工程建设相关的投资、设计、建设、运营、养护等。

　　数据显示，2025年公司加权平均净资产收益率为14.54%，较上年同期下降0.87个百分点。公司2025年投入资本回报率为7.3%，较上年同期下降0.46个百分点。

　　截至2025年，公司经营活动现金流净额为77.23亿元，同比增长125.32%；筹资活动现金流净额4.13亿元，同比减少50.97亿元；投资活动现金流净额-30.53亿元，上年同期为-101.62亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年末，公司应收票据及应收账款较上年末增加48.16%，占公司总资产比重上升3.73个百分点；无形资产较上年末减少2.58%，占公司总资产比重下降1.69个百分点；货币资金较上年末增加26.27%，占公司总资产比重上升1.14个百分点；长期应收款较上年末减少2.52%，占公司总资产比重下降1.03个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年末，公司一年内到期的非流动负债较上年末减少24.78%，占公司总资产比重下降1.73个百分点；应付票据及应付账款较上年末增加14.83%，占公司总资产比重上升0.97个百分点；应付债券较上年末增加72.96%，占公司总资产比重上升0.85个百分点；合同负债较上年末增加28.72%，占公司总资产比重上升0.4个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年末，公司存货账面价值为57.03亿元，占净资产的10.8%，较上年末减少2.46亿元。其中，存货跌价准备为1321.56万元，计提比例为0.23%。

　　2025年全年，公司研发投入金额为18.82亿元，同比下降30.46%；研发投入占营业收入比例为1.63%，相比上年同期下降0.89个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0.7%。

　　2025年，公司流动比率为1.27，速动比率为1.23。

　　年报显示，2025年末的公司十大流通股东中，新进股东为四川高速公路建设开发集团有限公司、四川藏区高速公路集团有限责任公司、蜀道资本控股集团有限公司、东吴证券股份有限公司，取代了三季度末的华泰柏瑞中证红利低波动交易型开放式指数证券投资基金、中国太平洋人寿保险股份有限公司-中国太平洋人寿股票红利型产品(寿自营)委托投资(长江养老)、大成中证金融资产管理计划、广发中证金融资产管理计划、南方中证金融资产管理计划、银华中证金融资产管理计划。在具体持股比例上，中邮人寿保险股份有限公司-传统保险、香港中央结算有限公司持股有所上升，蜀道投资集团有限责任公司、蜀道投资集团有限责任公司-2025年面向专业投资者非公开发行可交换公司债券(第一期)质押专户、蜀道投资集团有限责任公司-2024年面向专业投资者非公开发行可交换公司债券(第一期)质押专户、华泰柏瑞沪深300交易型开放式指数证券投资基金持股有所下降。

　　值得注意的是，中登公司数据显示，截至2026年4月17日，四川路桥10.76%股份处于质押状态。年报显示，第四大股东蜀道投资集团有限责任公司-2025年面向专业投资者非公开发行可交换公司债券(第一期)质押专户质押4.99亿股公司股份，占其全部持股的100%；第六大股东蜀道投资集团有限责任公司-2024年面向专业投资者非公开发行可交换公司债券(第一期)质押专户质押4亿股公司股份，占其全部持股的100%；第九大股东东吴证券股份有限公司质押1017.21万股公司股份，占其全部持股的20.97%。

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。