中证智能财讯明阳电路（300739）4月25日披露2025年年度报告。2025年，公司实现营业总收入18.6亿元，同比增长19.35%；归母净利润8293.92万元，同比增长628.58%；扣非净利润7385.24万元，同比扭亏；经营活动产生的现金流量净额为2.36亿元，同比增长51.56%；报告期内，明阳电路基本每股收益为0.24元，加权平均净资产收益率为3.34%。公司2025年度分配预案为：拟向全体股东每10股派现0.7元（含税）。

　　以4月24日收盘价计算，明阳电路目前市盈率（TTM）约为130.31倍，市净率（LF）约3.91倍，市销率（TTM）约5.81倍。

　　资料显示，公司主营业务为印制电路板的研发、生产和销售。

　　数据显示，2025年公司加权平均净资产收益率为3.34%，较上年同期上升2.75个百分点。公司2025年投入资本回报率为3.23%，较上年同期上升1.85个百分点。

　　截至2025年，公司经营活动现金流净额为2.36亿元，同比增长51.56%；筹资活动现金流净额-3005.89万元，同比增加5649.04万元；投资活动现金流净额-1.67亿元，上年同期为-7773.12万元。

　　资产重大变化方面，截至2025年末，公司交易性金融资产合计较上年末减少16.92%，占公司总资产比重下降4.07个百分点；存货较上年末增加50.89%，占公司总资产比重上升2.86个百分点；应收票据及应收账款较上年末增加30.3%，占公司总资产比重上升2.03个百分点；一年内到期的非流动资产占公司总资产的1.18%，上年末为0。

　　负债重大变化方面，截至2025年末，公司应付债券较上年末减少100%，占公司总资产比重下降8.96个百分点；应付票据及应付账款较上年末增加18.71%，占公司总资产比重上升1.9个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加138.26%，占公司总资产比重上升0.76个百分点；应付职工薪酬较上年末增加45.96%，占公司总资产比重上升0.44个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年末，公司存货账面价值为3.53亿元，占净资产的12.77%，较上年末增加1.19亿元。其中，存货跌价准备为4226.39万元，计提比例为10.71%。

　　2025年全年，公司研发投入金额为8559.19万元，同比增长12.12%；研发投入占营业收入比例为4.6%，相比上年同期下降0.3个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0%。

　　2025年，公司流动比率为2.05，速动比率为1.61。

　　年报显示，2025年末的公司十大流通股东中，新进股东为香港中央结算有限公司、童金法、范怀林、中欧价值精选混合型证券投资基金，取代了三季度末的J.P.Morgan Securities PLC-自有资金、中信证券资产管理(香港)有限公司-客户资金、BARCLAYS BANK PLC、黄锦华。在具体持股比例上，丰县润佳玺企业管理有限公司、张佩珂、丰县盛健企业管理中心(有限合伙)、赣州圣盈高创业投资有限公司、丰县利运得企业管理有限公司、孙文兵持股有所下降。

　　值得注意的是，中登公司数据显示，截至2026年4月17日，明阳电路10.14%股份处于质押状态。年报显示，第一大股东丰县润佳玺企业管理有限公司质押1786万股公司股份，占其全部持股的13.79%。

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。