24日晚间，康众医疗（688607.SH）公布了2025年年报。
年报数据显示，康众医疗2025年实现营收3.21亿元，较上年同期增长7.63%，归母净利润为-666.68万元，较上年同期下降137.77%，扣非归母净利润为-1691.59万元，较上年同期减少384.58%，由盈转亏。
对于利润端的大幅下滑，康众医疗方面称主要系单项计提坏账所致。
根据康众医疗发布的公告，公司及合并报表范围内子公司已针对2025年2月28日各项资产开展减值测试，当期合计计提各项资产减值准备2501.18万元。
同时，由于客户合肥登特菲医疗设备有限公司出现经营异常情况，可能导致应收账款产生重大逾期的风险，康众医疗对该项应收账款按100%的比例计提应收账款减值损失，金额为1527.50万元。
2025年6月30日，康众医疗已就货款纠纷向合肥登特菲医疗设备有限公司提起诉讼。2025年9月19日，法院判决被告支付货款1527.50万元及逾期付款违约金，案件已进入执行阶段。
净利的下滑也直接导致其加权平均净资产收益率较上年同期减少2.83个百分点，为-0.78%，扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率为-1.97%，较上年同期减少 2.66 个百分点。
年报还显示，康众医疗2025年经营活动产生的现金流量净额为-7261.85万元，较上年同期减少了9523.82万元，公司称主要受宏观环境变化等因素影响，增加了原材料采购，以保障安全库存水平。
从单季度表现来看，康众医疗第四季度实现营收9483.88万元，同比下降7.92%，环比增长16.89%，较2024年同期11.55%的同比增幅以及54.61%的环比增幅，明显回落。
在盈利端，康众医疗该季度净利润为-701.48万元，同比下降约238.46%，环比大幅下降745.10%，对比2024年同期净利润同比下降58.18%、环比下降3.83%的表现，本期盈利压力显著加大，也创下康众医疗近12个季度以来的净利新低。
与此同时，在康众医疗同步公布的2026年第一季度报中，其该季度实现营收6853.84万元，同比增长17.28%，但利润端仍旧没有好转，实现归母净利润为-1620.52万元，扣非净利润分别为-1637.89万元，亏损幅度分别上升了742.70%和249.37%。
对于业绩的变化，康众医疗并未在季度报中做出解释。
康众医疗主要从事数字化X射线平板探测器的研发、生产、销售，而数字化X射线平板探测器是用于生产数字化X射线影像系统的关键部件，起到接收X射线并转换为数字信号的作用，其性能高低直接关系到数字化X射线影像系统的成像效果。
据IHS Markit统计，目前全球范围内具备一定规模的平板探测器生产企业不到20 家，知名企业包括Varex、Trixell、Canon、Fujifilm 以及本公司等。2020年，全球医疗和宠物医疗平板探测器市场前三大企业合计市场份额约52.00%，市场集中度较高。
尽管为满足产品生产和原材料供应需要，部分数字化X射线影像系统制造商也拥有平板探测器生产线，但出于技术、成本、产品多样性需求等原因，目前市场上的平板探测器供应仍以专业的平板探测器生产商为主。
作为平板探测器生产领域的服务商之一，目前，康众医疗产品应用已从医疗普放逐渐延伸至乳腺、动态透视、放疗、口腔三维成像等领域，并进一步拓展至工业、安检、宠物医疗等领域。
由于目前数字化X射线影像系统的应用仍以医疗领域为主，具体到康众医疗业务来看，医疗领域是公司的基石业务，在2025年实现营收2.07亿元，较上年下降了7.35%，约占公司主营业务收入的64.49%，该板块业务毛利率也同比下降了4.14个百分点，为34.69%。
对于医疗业务的业绩下降，康众医疗方面表示系区域营商环境变化，境内客户订单需求下降或滞缓所致。
而相较于医疗业务的下降，康众医疗的工业/安检业务正在加速放量，2025年，该板块业务实现收入9960.42万元，同比增长52.49%，不过毛利率下降了5.35个百分点。
近年来，康众医疗在境内业务承压的情况下，还在加速海外市场的布局，2025年，康众医疗境外市场收入为1.38亿元，同比增长占23.80%，占境内外市场收入总和的44.95%。
目前，康众医疗已在美国、印度、日本、韩国、意大利等国家以子公司为据点建设形成了本地销售服务中心，并进一步拓宽辐射美洲、欧洲以及亚太等地区。
不过，康众医疗也坦言，如果这些国家、地区的市场环境或者对外贸易政策发生变化，会对公司在当地的经营直接产生影响。尤其是近年来不断升级加剧的国际贸易争端、保护主义抬头、地缘政治冲突等，使得海外贸易面临了多重贸易壁垒，加大了中国企业在海外经营的难度，同时汇率的波动也对公司的经营产生了一定的影响。
此外，康众医疗还面临着市场竞争加剧的风险，现阶段，数字化X射线平板探测器市场竞争格局基本仍由国际主要厂商主导，以康众医疗为代表的本土企业市占率依然较低。若未来市场竞争持续加剧、宏观经济景气度下行、国家产业政策变化、产品价格进一步调整下行，其也将面临一定的经营压力。
除了康众医疗以外，生产本土国产化数字化X射线平板探测器的厂商还有另一家科创板上市公司奕瑞科技（688301.SH），该公司2025年实现营收22.51亿元，归母净利润为6.50亿元，业绩呈现双增长态势，无论是市占率还是盈利能力都领先于康众医疗。
