4月24日，前沿生物(688221)披露2025年年度报告。2025年，公司实现营业总收入1.23亿元，同比下降4.70%；归母净利润亏损2.68亿元，上年同期亏损2.01亿元；扣非净利润亏损3.02亿元，上年同期亏损3.27亿元；经营活动产生的现金流量净额为-2.27亿元，上年同期为-1.73亿元；报告期内，前沿生物基本每股收益为-0.72元，加权平均净资产收益率为-26.61%。

　　资料显示，前沿生物是一家研发驱动型的创新药公司。截至报告期末，公司逐步形成梯度化、多层次的研发管线布局，以抗病毒业务为基础支撑，以小核酸创新药为核心发展主线，并以高端仿制药业务作为稳健补充。

　　年报显示，公司已有一款抗HIV病毒创新药产品艾可宁®以及一款二类医疗器械远红外治疗贴（小沿易贴®）进入商业化阶段，其余产品均处于研发阶段；报告期内，公司实现的营业收入尚不能覆盖研发投入及产品商业化相关开支。

　　公司称，营收下滑主要系抗HIV创新药艾可宁®收入减少。

　　2025年公司的艾可宁销售量同比下降7.54%，生产量增长27.71%，“产增销减”的背离表明渠道库存压力正在累积。

　　值得一提的是，进入2026年，前沿生物出现上市以来的首次盈利。

　　今年一季度，公司实现营业总收入2.97亿元，同比增长948.89%；归母净利润2.27亿元，同比扭亏；扣非净利润2.19亿元，同比扭亏；经营活动产生的现金流量净额为2.18亿元，上年同期为-4866.93万元；报告期内，前沿生物基本每股收益为0.61元，加权平均净资产收益率为22.91%。

　　前沿生物称，营收大增主要系本期确认授权许可收入较大。

　　据悉，公司在年报中提及，2026年2月，公司与葛兰素史克（GSK）达成小核酸药物全球独家授权许可协议，一方面可为公司带来一定资金支持及潜在长期收入来源；另一方面，该协议相关收益的实现需要达到特定里程碑，存在不确定性，短期内公司是否能实现盈利存在不确定性。

　　公司还称，长期来看，公司与GSK的授权交易具有积极意义，其中首付款可直接增加公司现金流，相关里程碑付款与销售提成有望持续为公司带来稳定现金流。同时，随着公司两款高端仿制药后续在美、中两国逐步获批上市，将进一步丰富公司营收来源、改善收入结构，为公司实现盈利奠定基础。