4月24日晚间，老牌IT服务商软通动力(301236.SZ) 交出了一份年报营收和净利均同比两位数增长，而一季报净利却巨亏3.5亿元的成绩单，呈现出冰火两重天的业绩图景。

　　2025年年报显示，公司实现营业收入350.90亿元，同比增长12.05%；归母净利润2.06亿元，同比增长14.27%，但是扣非净利润仅4192.63万元，同比骤降42.14%；同时，经营活动产生的现金流量净额下降132.64%至-2.42亿元，同比由正转负，上年同期为7.41亿元。

　　2025年度利润分配预案为：公司拟每10股派发现金红利0.50 元(含税)，共计派发现金红利5175.95万元 (含税)，不送红股，不以公积金转增股本。

　　细看年报，公司归母净利润同比增长14.27%，实则完全依赖非经常性损益 1.64亿元支撑，其中政府补助1.04亿元、金融资产公允价值变动收益1.02 亿元，扣非后净利约为归母净利1/5。

　　2025年，公司经营现金流-2.42亿元，同比暴跌，公司解释为主要系在报告年度考虑到原材料价格波动较大，提前备货，支付采购款增加所致。但本质是营收扩张、回款滞后、存货高企的挤压，其中存货从年初的40.51亿元增至77.10 亿元，同比飙升90.32%；应收账款高达59.01亿元，占总资产21.52%。

　　值得关注的是，公司整体毛利率持续走低，硬件业务拉低盈利水平。分产品看，软件与数字技术服务营收189.61亿元（占比54.03%），同比增长4.64%，毛利率16.50%，下降0.80个百分点。计算产品与智能电子营收158.09亿元（占比45.05%），同比增长22.36%，毛利率仅4.82%，下降0.67个百分点。

　　年报亮眼的地方在于，作为中国领先的全栈智能化产品与服务提供商，2025年软通动力坚定推进“软硬一体全栈智能”战略，加速出海打造增长新引擎。2025年，软件与数字技术服务业务实现营收189.61亿元，占比54.03%，同比增长4.64%。同时，公司全栈智能战略成效显著，业务实现规模突破， 依托AI基础设施、计算智能、场景智能、终端智能四大核心布局，2025年人工智能相关业务营收184.66亿元，占比52.6%，占比首次过半，标志着软通动力的转型进入实质性收获期。

　　报告期内，软通动力核心竞争力与品牌影响力持续提升，荣膺2025年财富中国500强（位列第429位），入选沪深300核心指数。公司还蝉联IT咨询厂商第一，在《IDC MarketScape：中国AI咨询服务市场，2025》中位居“领导者”象限，旗下软通计算机2025年政府与教育行业PC出货量排名第三。此外，旗下软通华方、机械革命、软通咨询等子品牌获得行业广泛认可。

　　然而，同步披露的2026年一季度业绩却给了市场和投资者一记“闷棍”。

　　今年一季报显示，公司营业总收入81.17亿元，同比上升15.79%，但归母净利润巨亏3.5亿元，同比骤降76.99%；扣非净利润亏损3.6亿元，同比下降66.62%。对此，公司解释称主要系传统节日假期，叠加公司主动适应人工智能带来的产业变革，增加转型期投入所致。

　　读创财经注意到，软通动力近3年一季度归母净利润均为亏损，2024一季度和2025年一季度，公司分别亏损2.78亿元和1.98亿元。

　　此外，一季度软通动力公司应收账款体量较大，高达61.88亿元，当期应收账款占最新年报归母净利润比例达3002.14%。

　　资料显示，公司主营业务为软件与数字技术服务、计算产品与智能电子、数字能源和智算服务。

　　在业绩陷入亏损的一季度，软通动力遭遇实控人及一致行动人减持套现。

　　2026年1月21日，软通动力公告，公司控股股东、实际控制人刘天文及其一致行动人软石智动减持计划期限已届满，累计合计减持1428万股，占公司总股本的1.50%。据公告数据计算，减持套现总金额共计7.24亿元。

　　来源：读创财经