4月26日晚间，西上海(605151)发布2025年年报，公司全年实现营业收入18.30亿元，同比增长13.05%；归母净利润为-733.46万元，同比盈转亏，上年同期盈利3500.74万元；扣非净利润为-1046.61万元，同比盈转亏，上年同期盈利3498.35万元。

　　西上海主营业务是汽车零部件的研发、生产和销售以及为汽车行业提供综合物流服务。公司于2020年12月在上交所上市。

　　上市后几年，西上海每年净利润均在1亿元以上。2024年是个转折，当年净利润同比下降71.01%至3501万元，及至2025年出现亏损。值得一提的是，这是西上海上市后首次出现年度亏损。

　　营收方面，西上海上市当年和第二年营收两连降，此后4年营收连年增长，2025年营收创新高。

　　2025年净利润变化主要原因为：公司受整车市场需求波动、行业竞争加剧、产品销售单价下滑及新产品开发投入增加等因素的综合影响，导致占营业收入比重较大的汽车饰件业务的收入增加，但毛利率同比下降，报告期内仍未扭转“增收不增利”的经营局面；汽车综合物流服务业务的收入减少，毛利同比下降。

　　2025年，公司营业成本为15.26亿元，比上年同期增长14.74%。其中，销售费用同比增长40.95%，管理费用同比增长36.07%，研发费用同比增长28.84%，财务费用同比增长101.47%。

　　西上海在年报中提到应收账款及商誉减值的风险。

　　随着经营规模的不断扩大及相关客户账期的延长，公司应收账款金额较大。下游客户如果遭遇财务状况恶化、经营危机或宏观经济重大调整，将导致公司应收账款不能按期收回或发生坏账的情况，使流动资金紧张，对公司生产经营产生一定的不利影响。

　　同时，公司收购北汽华森、京川金属等公司股权后，在合并资产负债表中形成较大金额的商誉。经过商誉减值测试，公司收购股权所形成的商誉在2025年出现商誉减值情况。如未来宏观经济、下游客户经营状况发生重大不利变化，或相关子公司经营业绩未达预期，则存在商誉进一步减值的风险，从而对公司的经营业绩产生不利影响。

　　西上海同时发布2026年一季报，公司一季度实现营业收入4.41亿元，同比增长18.94%；归母净利润1990.49万元，同比由亏转盈，上年同期亏损766.11万元；扣非净利润1884.63万元，同比由亏转盈，上年同期亏损927.86万元。