乐歌股份（300729）4月26日晚间披露年报及一季报，两份财报中公司净利润均出现下滑，其中一季报下滑幅度超过98%。

　　年报显示，公司2025年实现营业收入67.15亿元，同比增长18.41%；归属于上市公司股东的净利润2.59亿元，同比减少22.75%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.98亿元，同比减少1.45%；经营活动产生的现金流量净额11.25亿元，同比增长71.02%；基本每股收益0.76元/股，同比减少27.62%。

　　报告期内，公司主营业务收入主要来自智能家居、智慧办公产品的生产与销售，以及基于公共海外仓的跨境物流服务收入。

　　乐歌股份在“致投资者的一封信”中提到，“公司当前利润水平相对有限，本质上源于我们在这一阶段持续投入土地储备、加快仓储建设、完善自动化与信息系统以及推进全球网络布局。从战略角度看，这一阶段更接近于‘以时间换空间、以投入换能力’的过程。”

　　由此来看，公司去年净利润下滑主要由于支出增加。

　　数据显示，由于本期在境外购置土地及设备，公司固定资产占总资产比例由上年同期的23.88%涨至去年的25.89%；同时，由于海外仓及附属设施项目集中投入建设，公司在建工程金额占总资产比例由上年同期的1.65%涨至去年的8.94%，比重增长7.29%。

　　费用方面，由于企业规模增长，乐歌股份去年销售费用同比增长11.29%，管理费用同比增长6.29%；同时，财务费用同比增长49.73%，主要系租赁负债利息费用增加所致；随业务增长，研发投入增加，研发费用相应同比增长9.98%。

　　值得注意的是，公司2025年流动性资产处置损益（包括已计提资产减值准备的冲销部分）为0.26亿元，上年同期为1.53亿元，同比减少1.27亿元。

　　同日晚间公布的一季报显示，2026年第一季度实现营业收入14.96亿元，同比下降3.12%；归属于上市公司股东的净利润为80.65万元，同比减少98.44%；经归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润同比转亏，亏损1039.99万元，降幅140.31%。

　　数据显示，一季度公司汇兑损失显著增加，导致财务费用大增608.81%；远期锁汇公允价值变动收益减少导致公允价值变动收益同比减少97.29%；同时，海外仓资产处置收益下降导致资产处置收益同比减少103.79%。