近期创新药板块有所回调，但板块基本面与政策面并未转弱，反而积蓄了多重积极信号。国内创新药定价机制正从“行政控费”转向“市场主导、分类定价”，有望大幅改善创新药企的研发回报预期；同时，国产创新药在全球顶级学术会议中的入选数量与质量持续突破，叠加BD出海交易持续活跃、部分头部企业迎来盈利拐点，回调或为中长期投资提供了布局窗口。
在此背景下，资金延续对创新药板块的关注度，目前全市场仅有的跟踪恒生创新药指数的ETF——恒生创新药ETF华泰柏瑞（520500）近期交投显著活跃。据交易所及Wind数据显示，该ETF连续4周获得周度资金净流入，累计吸金3.12亿元；4月以来日均成交额达12.66亿元，相较1季度6.11亿元的日均水平显著放量107%。在资金的踊跃交易下，该ETF最新规模逼近25亿元，份额突破15亿份。
2026年ASCO将于5月底召开，美国临床肿瘤学会（ASCO）年会是全球规模最大、最具权威性的临床肿瘤学会议之一，中国创新药企在本届大会重磅环节中的入选数量再创新高。据统计，共有12家中国创新药企的13项研究入选全体大会（Plenary Session）和最新突破摘要（LBA），刷新历史纪录，显示中国创新药在全球顶级肿瘤会议中的参与度和话语权持续提升。
中信建投分析指出，从入选层级看，中国项目正从一般“口头报告”进一步走向“全体大会”和“LBA”等汇报类型，反映中国创新药临床证据质量持续提升。从技术路线看，本届ASCO中国创新成果已覆盖双抗、ADC、EGFR抑制剂等多个方向，体现出中国药企正从“数量增长”走向“质量升级”，并逐步具备在全球肿瘤治疗标准讨论中贡献核心数据的能力。
与此同时，国务院办公厅近期印发《关于健全药品价格形成机制的若干意见》，标志行业定价逻辑从行政强控、一刀切降价全面转向市场主导、分类定价、激励创新的新模式。对于创新药，该政策优化首发定价机制，明确支持高水平原创创新药制定匹配研发投入与风险的合理高价；同时打破院内外价格联动，谈判创新药在零售药店、DTP特药药房等院外渠道不受医保支付价约束、自主定价，显著改善创新药企研发回报预期。
恒生创新药ETF华泰柏瑞（520500）通过QDII机制投资40家港股创新药龙头企业，创新药纯度100%，聚焦于生物制药、化学制药及原料药等创新药领域。该ETF规模较大、流动性较优，且支持场内T+0交易，在政策“定价松绑”打开创新药商业化空间、BD交易持续火热、创新药企基本面或迈入盈利拐点的背景下，或是助力布局港股创新药机遇的高效工具。
