蓝鲸新闻4月27日讯，4月26日，合兴包装发布2025年业绩报告。数据显示，公司2025年实现营业收入101.94亿元，同比减少11.13%；归母净利润1.03亿元，同比增长10.61%；扣非净利润9950.94万元，同比增长8.74%。

　　全年毛利率为13.02%，同比上升1.00个百分点；净利率约1.01%，较2024年约0.82%提升0.19个百分点。经营活动产生的现金流量净额2.58亿元，同比减少53.07%，财报披露原因为“本报告期内销售商品收到现金减少所致”，与收入下滑趋势一致。

　　盈利质量改善但季度分化显著。第四季度单季营业收入24.51亿元，归母净利润-5612.99万元，扣非净利润-5930.06万元，三项指标均为负值，显示经营压力集中体现于年末阶段。全年归母净利润增长主要依赖前三季度业绩支撑及非经常性损益调节。报告期内非经常性损益总额398.55万元，其中政府补助1677.22万元构成主要正向贡献，非流动性资产处置损失919.44万元为负向影响项。扣非净利润增速（8.74%）低于归母净利润增速（10.61%），印证非经常性收益对全年利润的边际拉动作用。

　　收入结构持续向瓦楞包装集中。瓦楞包装业务收入占营业收入比重升至89.98%，彩盒包装占比为4.49%，二者合计达94.47%，收入结构进一步聚焦主业。区域分布方面，华南地区收入占比提升至32.80%，华中地区占比24.29%，华东、华北、西南、东北、西北及国外地区占比分别为15.23%、11.73%、8.40%、2.60%、0.12%和4.83%，华南主导、华中次之、其他区域相对稳定的格局延续。华南、华中、华东三大区域合计贡献72.32%的收入，区域集中度保持较高水平。

　　研发投入强度微增，销售费用率明显上升。报告期内研发投入2.57亿元，同比减少9.54%；研发人员824人，同比减少1.44%；研发投入占营业收入比重微增至2.52%，显示公司在营收收缩背景下仍维持研发强度。销售费用3.71亿元，同比增长7.35%，在营业收入同比下降11.13%的情况下逆势增长，销售费用率由上年约3.17%升至约3.64%，对利润形成一定压力。尽管如此，归母净利润仍实现10.61%的增长，表明费用投入与盈利改善之间存在阶段性错位，亦反映前三季度经营韧性较强。

　　股权结构趋于分散，治理架构调整完成。控股股东新疆兴汇聚持股比例由32.21%微降至31.86%，并于2025年12月4日至2026年3月3日期间完成减持1061.01万股，占总股本1.91%。原持股5%以上股东夏平及其一致行动人持股比例降至4.9999996%，不再构成持股5%以上股东，股权结构趋于分散。公司于2025年11月取消监事会，相关职权由董事会审计委员会行使，并选举职工董事邱素英，治理架构调整已落地实施。

　　2025年度利润分配预案为每10股派发现金红利0.60元（含税），拟派现6966.09万元；前三季度已实施分红1.16亿元（每10股1.00元）；2024年度分红2.04亿元（每10股1.80元）已实施完毕。“合兴转债”于2025年8月18日到期兑付并摘牌，累计转股1.09亿股；第四期回购股份3363.18万股及第五期回购股份1458.88万股均已实施完毕；第二期回购股份2729.99万股已注销。