蓝鲸新闻4月27日讯，4月26日，托普云农发布2025年业绩报告。数据显示，公司2025年实现营业收入5.11亿元，同比增长4.44%；归母净利润1.06亿元，同比下降13.82%；扣非净利润9,407.95万元，同比下降11.53%。

　　营收增速延续小幅扩张态势，但盈利承压明显，归母净利润降幅大于营收增幅，反映成本端压力与非经常性损益结构变化的双重影响。扣非净利润降幅略窄于归母净利润，主要系非经常性损益总额为1,232.64万元，其中政府补助达1,455.61万元，占非经常性损益总额的118.09%，形成反向调节效应。

　　智慧农业项目与智能硬件设备构成绝对收入主体，合计占比达98.44%。其中，智慧农业项目收入占比68.96%，仍为第一大业务板块，但其毛利率为48.66%，同比下降6.05个百分点，拖累整体毛利率降至49.07%，同比下降2.04个百分点；智能硬件设备收入占比29.48%，毛利率为48.74%，同比上升3.47个百分点。业务毛利呈现结构性分化：项目类业务让利换规模，硬件类业务通过成本优化巩固盈利水平。华东地区贡献营收41.08%，显著领先其他区域；西北地区以16.59%位居第二；西南、东北、华南三地占比均在8%至10%区间；华北与华中合计不足7%；境外收入占比3.19%，绝对值仍处低位，市场布局延续“强华东、稳西北、补边远”的梯度特征。

　　经营活动产生的现金流量净额为1.16亿元，同比增长22.38%，主要得益于销售回款增加及付款节奏优化。期末短期借款与长期借款余额均为0元，财务费用为-1,548.47万元，全部为利息收入，显示公司无有息负债压力，资金面保持充裕。销售费用为6,524.44万元，同比增长3.97%，增速低于营收增幅，叠加现金流改善，销售费用率小幅下行，对利润侵蚀效应减弱。

　　研发投入为5,121.41万元，同比增长2.49%，占营业收入比例为10.03%，持续高于行业平均水平。研发人员增至179人，较2024年增长20.95%，人员增速明显快于费用增速，体现研发组织扩张优先于单点投入加码。三大募投项目中，“智慧农业智能设备制造基地项目”与“研发中心升级建设项目”进度分别为75.72%和76.82%，均已超七成；“智慧农业平台升级建设项目”进度为51.78%，投入6,160.70万元。此外，2025年新增子公司浙江光合智界科技有限公司等4家，均纳入合并报表范围；同期设立境外子公司SMART AGRICULTURE TECHNOLOGY PTE. LTD.；因逊克县项目需缴存工资保证金36.55万元，导致部分资金受限。

　　公司治理与股东结构方面，2025年4月及10月分两批解禁限售股合计1,113.23万股。分红方面，2025年度拟每10股派发现金红利2.35元（含税），合计派发现金2,004.08万元；上半年已实施同等金额分红，全年分红总额与上年持平。

　　政府补助为非经常性损益主要来源，金额1,455.61万元，占非经常性损益总额的118.09%。此外，单独进行减值测试的应收款项减值准备转回70.21万元，占非经常性损益总额的5.69%，系部分应收款项回收情况改善所致。该转回进一步缓解了当期利润压力，但不改变主营业务盈利趋势。

　　整体来看，公司收入结构持续向核心业务集中，智慧农业与智能硬件双轮驱动格局稳固；区域布局聚焦明确，华东基本盘扎实，西北支撑有力，边远区域逐步渗透；现金流表现强劲，财务杠杆为零，利息收入反哺利润；研发投入强度维持高位，研发团队加速扩容，重点项目稳步推进。然而，智慧农业项目毛利率下滑压力尚未缓解，叠加政府补助等非经常性收益占比畸高，归母净利润出现两位数下滑，反映主业盈利能力面临阶段性挑战。