财联社4月27日讯（记者徐昊）截至4月27日，A股整车上市公司年报披露基本收官，盈利能力呈现出明显的分化态势。

　　在财联社记者统计的15家A股整车上市公司2025年财报中，超九成实现了营收同比增长。其中，上汽集团、赛力斯实现营收与利润的双增长；比亚迪、长城汽车、长安汽车陷入“增收不增利”困境；广汽集团、江淮汽车、北汽蓝谷、海马汽车等则持续亏损。商用车板块整体表现良好，一汽解放、福田汽车、宇通客车和中通客车均实现“双增”。

　　比亚迪营收领衔、上汽集团净利润大涨

　　上汽集团2025年实现营收6562.44亿元，同比增长4.57%；归母净利润101.06亿元，同比增长506.45%，扣非净利润实现扭亏为盈。

　　在主营业务中，由自主品牌、新能源汽车、海外市场构成的“新三驾马车”，成为上汽集团业绩大幅改善的核心。2025年上汽集团新能源销量164.3万辆，同比增长33.1%，再创历史新高。自主品牌上汽荣威、MG、智己、大通、五菱、宝骏等合计销量达292.8万辆，同比增长21.6%，占集团总销量比重提升至65%，较2024年增长5个百分点。同时，上汽集团在海外市场2025年销量107.1万辆，同比增长3.1%。

　　除主营业务得到修复外，上汽集团2025年业绩大涨还得益于2024年计提资产减值准备导致基数较低。“2024年公司合营企业上汽通用及其控股子公司计提相关资产减值准备，该事项导致公司2024年度归属于母公司所有者的净利润大幅减少。”上汽集团公告称。

　　赛力斯2025年营收1650.54 亿元，同比增长13.69%；归母净利润为59.57亿元，同比微增0.18%，连续两年盈利。公司2025年新能源汽车销量47.2万辆，同比增长10.6%，其中问界系列交付超42.6万辆，同比增长10.1%。公司高端化成效显著，新能源汽车毛利率达到28.8%。

　　主要财务数据中，赛力斯2025年研发投入125.1亿元，同比增长77.4%，资金规模远超净利润。赛力斯表示，2026年将坚定聚焦高端智能电动汽车主业；夯实国内市场的基础上，加快面向海外市场的车型研发与运营体系搭建；积极推进智能机器人等创新业务落地，培育长远发展的新增量。

　　比亚迪以8039.65亿元的营收居行业首位，同比增长3.46%，但归母净利润为326.19亿元，同比下降18.97%，扣非净利润亦下降20.38%，终结了2022-2024年连续三年的高增长态势。

　　深陷“增收不增利”的比亚迪，尽管全年销量460万辆，但国内零售销量为348万辆，同比下降6.3%。同时，受“价格战”等因素影响，公司毛利率由2024年的19.44%下滑至17.74%，同比下降 1.7个百分点；核心的汽车业务毛利率从22.31%降至 20.49%，同比下降1.82个百分点。

　　此外，大额研发投入也让比亚迪短期利润承压。2025年，比亚迪研发投入634亿元，同比增长17%，占营收比重约7.9%，规模亦超过净利润。3月5日，比亚迪发布第二代刀片电池和闪充技术，这也将成为其今年实现技术投入转化为市场竞争力的重要支撑。

　　受相同因素影响，长城汽车、长安汽车同样出现利润下降情况。长城汽车2025年营收2228.24亿元，同比增长10.20%，归母净利润98.65亿元，同比下降22.07%。长安汽车2025年营收1639.99亿元，同比增长2.67%，归母净利润40.75亿元，同比下降44.34%。双方在财报中均强调今后将加快全球化布局，以改善盈利情况。

　　“智能电动转型正处在关键节点，必须保持高强度的研发投入，但另一方面国内市场却承压明显，导致不少整车企业业绩出现波动。”有某大型汽车央企高层称，公司正积极拓展海外业务，以期通过海外市场的较高溢价改善公司的整体盈利能力。

　　江淮、北汽蓝谷、广汽亏损拥抱华为期望改善

　　在行业分化的背景下，江淮汽车和北汽蓝谷仍处亏损区间，但已实现减亏。江淮汽车2025年归母净利润亏损17.03亿元，与上年同期相比减亏约8000万元。其中，2025年公司联营企业大众安徽经营业绩出现亏损，导致报告期内公司确认对大众安徽的投资收益为亏损约10.8亿元。

　　“公司乘用车除尊界外，品牌市场竞争力不强；受国际形势复杂、境外汽车市场竞争日益加剧等影响，对公司出口业务带来较大挑战。”江淮汽车表示。

　　作为“华系”车企，江淮汽车将进一步深化与华为的合作关系，以改善当前的经营状况。4月27日江淮汽车股价一路走高，最终封涨停。此前一日，江淮汽车与华为终端签署《联合创新合作协议》，双方将进一步投入新能源汽车领域前沿技术的联合创新。据悉，尊界将于今年6月底推出定价200万元的全新产品，后续还将将陆续推出三款新车。

　　“尊界品牌首战告捷，新品周期密集开启，供给创造需求打开成长空间。2025年，公司与华为深度合作的超高端品牌尊界迎来首款产品S800的成功上市。”银河证券分析认为，随着产能爬坡和规模效应显现，尊界将显著提升公司整体的单车利润和毛利率水平。

　　同为“华系”的北汽蓝谷，2025年营收279.4亿元，同比增长92.53%，但归母净利润亏损达到45.63亿元。财联社记者在2026北京车展获悉，鸿蒙智行享界品牌在本届车展上秘密展出了SUV新车型，后续有望持续向上突破。

　　作为“华系”车企的新进者，广汽集团2025年实现营收956.62 亿元，同比下降10.43%，归母净利润亏损87.84 亿元，同比大幅转亏，成为上述车企中利润下浮最大的一家。

　　在销量与盈利双双失守的背后，是自主与合资板块的全面承压。2025年，广汽集团汽车销量172.15万辆，同比下降14.06%。在其主要品牌中，仅广汽丰田实现销量同比增长，广汽本田、广汽传祺、广汽埃安等均出现不同程度的下降。

　　2026北京车展上，作为与华为乾崑联合打造的高端智能新能源品牌，广汽集团首次公布了启境GT7的更多技术信息。“除启境GT7外，今年年底公司还将发布一款车型，明年亦有几款车型推出。”引望公司启境项目组负责人王凯透露。

　　已被市场边缘化的海马汽车2025年营收18.49亿元，同比增长4.17%，归母净利润亏损1.48亿元。“（公司）争取通过与合作伙伴的更进一步合作，谋划B端出行新能源汽车产品及服务等细分市场。与此同时，公司将坚决处置低效、无效资产，合理控制规模、着力降低经营负担、提升资产运营效率。”海马汽车表示。

　　商用车企普遍复苏福田汽车净利大涨1600%

　　2025年商用车市场呈现出强劲复苏态势。据中国汽车工业协会数据显示，2025年，商用车产销分别完成426.1万辆和429.6万辆，同比分别增长12%和10.9%。在商用车领域，一汽解放、福田汽车、宇通客车和中通客车均实现“双增”。

　　一汽解放2025年实现营收626.78亿元，同比增长6.99%；归母净利润7.25亿元，同比增长16.41%。“2025年，公司业绩表现迎来全面改善，其驱动力来自公司在以下几个领域的全面深耕。”对于业绩的回升，一汽解放表示，其在营销、产品、质量、降本增效方面推进的改革，使得公司各项经营指标显著改善。

　　福田汽车2025年营收为612.47亿元，同比增长28.41%；归母净利润为13.64亿元，同比增加1593.29%。2025年，新能源业务、重卡与出口一同成为福田汽车转型增长的“三驾马车”。财报显示，2025年福田汽车全年实现总销量65.01万辆，同比增长5.85%；新能源销量10.12万辆，同比增长87.21%；海外市场销量16.45万辆，同比增长7.27%。

　　4月25日，福田汽车发布商用车行业首个一段式端到端智驾大模型——苍穹。不同于乘用车广泛采用的感知-融合-预测-规划模块整合方案，福田汽车选择了从感知一直到控制的全链路打通路径，可适配商用车产品、工况、场景的高度复杂性。在商业化落地方面，福田汽车目前已完成高速场景 HWA/HWP重卡的开发，并在末端物流、洗扫、园区配送等低速封闭场景实现L4级无人驾驶落地；2026年下半年将把智驾能力拓展至国道场景，并推进开放道路末端场景规模化应用；预计2027年实现轻卡和VAN类产品的智驾技术搭载与应用。

　　客车领域，宇通客车2025年营收为414.26亿元，同比增长11.31%；归母净利润为55.54亿元，同比增长34.94%。中通客车2025年营收为73.29亿元，同比增长27.82%；归母净利润为3.60亿元，同比增长44.18%。

　　其余商用车企在2025年表现不一，江铃汽车同现“增收不增利”，归母净利润同比下滑22.75%；安凯客车则出现了5524万元的净亏损。

　　“2025年在‘两新’政策强力推动下，新能源商用车渗透率快速提升，叠加出口持续向好，我国商用车市场实现回暖向好与结构性增长。”中汽协会副秘书长陈士华表示。

　　据乘联分会统计，2025年1-12月汽车行业收入111,796亿元，同比增长7.1%；成本98,498亿元，同比增长8.1%；利润4,610亿元，同比增长0.6%；汽车行业利润率4.1%，相对于下游工业企业利润率5.9%的平均水平，汽车行业仍偏低。

　　“长期来看，外部压力将倒逼国内技术升级，叠加以旧换新、配套设施完善等政策支撑，国内新能源汽车消费会持续提速。短期虽受价格战、政策退坡影响略有波动，但长期增长趋势明确，消费节奏整体加快。”乘联分会秘书长崔东树表示。