【导读】“牛散”付小铜跻身中信证券前十大股东之列
近日，一位“牛散”新进成为中信证券的前十大股东引发市场关注。
中信证券2026年一季报显示，自然人付小铜持有中信证券8411.28万股，跻身公司前十大股东之列，持股比例为0.57%。以3月31日中信证券收盘价每股24.04元计算，付小铜持有的中信证券市值约为20.22亿元。这也是近10年来，首次有自然人成为中信证券前十大股东。
“牛散”20亿元重仓中信证券
作为A股头部券商，中信证券前十大股东长期被国资、大型机构占据，自然人现身实属罕见。
从持仓细节看，付小铜并未出现在2025年年报十大股东名单，属于一季度新进。以3月31日中信证券收盘价每股24.04元计算，付小铜持有的中信证券市值约为20.22亿元。
此外，值得注意的是，中信证券一季报还披露了前十名股东及前十名无限售股东参与融资融券及转融通业务情况说明。前十大股东中，付小铜通过信用证券账户持有公司8411.28万股A股。据悉，根据“信用证券账户持股”这一表述，无法直接断定付小铜是否使用了杠杆资金。这部分股票有可能是付小铜自有资金买入，也可能是部分或全额融资买入。
“牛散”重仓中信证券，背后是其业绩的高增长。4月9日，中信证券发布2026年第一季度业绩快报，公司实现营业收入231.55亿元，同比增长40.91%；归母净利润为102.16亿元，同比增长54.6%，成为行业首家单季净利破百亿元的券商。
对于一季度营收和净利大幅增长的原因，中信证券在公告中表示，2026年一季度，资本市场保持良好发展态势，交易活跃度维持高位水平，公司积极把握市场机会，各项业务协同发力、稳步发展，推动经营业绩实现较快增长。
根据多家上市公司披露的信息，截至2026年一季度末，除了中信证券，付小铜还出现在上海贝岭、万隆光电的前十大股东之列。其中，付小铜持有上海贝岭196.42万股，持股比例为0.28%，排名第8；持有万隆光电1455.52万股，持股比例为14.63%，为公司第一大股东。
据悉，付小铜资本版图横跨矿业、酒业、物流等领域。公开信息显示，付小铜为万隆光电实控人。公司2025年年报显示，付小铜2024年12月至今担任公司董事长，现任城森集团执行董事兼总经理、千树塔矿业投资执行董事、陕西柳林酒业董事长、陕西兴昇达仓储物流执行董事、大器酒业董事长、诚森凯胜（北京）董事长等。
付小铜的过往战绩堪称“精准”：2018年四季度持仓方大炭素0.55%，市值达1.65亿元，次年一季度便获利离场；2019年联合柳林酒业出资2.86亿元参与金种子酒定增，持股7.71%，解除限售后持续减持。
此外，付小铜还曾出现在太钢不锈、龙大美食、利民股份等多家上市公司十大股东名单，是A股市场活跃度极高的“牛散”。
“自然人”频现券商十大股东榜
付小铜重仓中信证券并非孤例，今年一季度末，自然人进入上市券商前十大股东的情况较为普遍，涉及多家券商。
东北证券的前十大股东中，有三名是自然人股东，其中，李永俊为新进股东，持股比例为0.58%，潘锦云与杨海兵持股数量不变。
此外，华西证券第八大股东是自然人万忠波，持股1.51%，万忠波于去年四季度增持1221.92万股。华林证券第七大股东是金虹，持股0.07%，减少5.3万股。武连章今年一季度末位列国金证券第九大股东，增持20万股，持股0.61%。
券商一季报密集披露中
行业层面，近期上市券商一季度成绩单陆续出炉，分化较为显著。财通证券一季度实现营业收入16.51亿元，同比增长54.41%；归母净利润为6.17亿元，同比大增113.03%，单季净利创下历史同期新高。互联网券商东方财富今年一季度实现营业总收入50.31亿元，同比增长44.34%；归母净利润为37.38亿元，同比增长37.67%。
国盛证券是今年一季度业绩下滑最剧烈的券商，归母净利润仅146.87万元，同比暴降97.91%。暴跌的业绩被归因于对HTT（原“趣店”）的投资。国盛证券在公告中表示，业绩等指标大幅减少的主要原因，系公司子公司本期持有的HTT股票受市值波动影响，大幅减少公司利润总额及净利润。
此外，国元证券一季度归母净利润为5.42亿元，同比下滑15.38%，主要系证券投资交易实现的业绩同比减少。
在业内人士看来，尽管部分上市券商一季度业绩出现分化，但当前券商板块整体呈现“极低估值+业绩爆发+并购催化”的多重共振态势，市场表现出显著的底部修复特征，2026年全年行业景气度有望延续。
开源证券非银首席分析师高超表示，券商板块目前机构持仓位于历史底部水平，筹码结构已反映市场悲观预期，当前估值和基本面情况具有高赔率，头部券商有望延续全面业务改善趋势，继续重点推荐低估值头部券商。
中信证券金融产业首席分析师田良认为，在资本市场持续企稳向好的宏观背景下，市场活跃度仍有望保持高位，预计证券行业2026年上半年利润依然有望保持30%以上的同比增速。
