隔夜外盘
当地时间4月27日，美股三大指数收盘涨跌不一，道指跌0.13%，纳指涨0.2%，标普500指数涨0.12%。热门科技股多数收涨，英伟达涨4%，股价创新高，谷歌涨超1%，苹果、亚马逊跌超1%。存储概念等涨幅居前，闪迪涨超8%，美光科技涨超5%。
热点聚焦
一、中东局势
①美国已收到伊朗谈判新方案
②白宫：特朗普及其国安团队开会讨论伊朗新提案
③美伊在核不扩散条约审议大会上交锋
④伊朗外长说美方过分要求令上一轮谈判无果而终
⑤伊朗外交部：美方扣押伊朗油轮是将“海盗行为”合法化
二、穆迪维持我国主权信用评级并上调展望至“稳定”
近日，穆迪国际信用评级公司发布报告称，决定维持中国主权信用评级“A1”，并将展望调升至“稳定”。对此，财政部有关负责人4月27日作出回应，对穆迪作出的决定表示赞赏，指出这次评级体现了穆迪高度认可中国宏观经济和财政实力在外部冲击下展现出的强大韧性，以及中国经济高质量发展的新动能和新进展。
三、国家航天局召开商业航天高质量发展企业圆桌会议
4月21日，工业和信息化部党组成员、副部长，国家航天局局长单忠德主持召开商业航天高质量发展企业圆桌会议。会议要求，要大力提升产业发展能级，全面加强关键技术攻关，着力打造高素质干部人才队伍，前瞻布局太空算力、太空制造等新业态，深度拓展商业应用场景，努力实现商业模式闭环。要发挥新型举国体制优势，集众智、聚众力，深化全链融合联动，着力推进“箭星场频网”一体化发展，技术、产品、标准一体化发展，共创商业航天高质量发展新格局，高质量赋能加快建设航天强国。
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主题机会
1、半导体先进制程增长拉动ABF载板需求行业进入景气周期
据券商草根调研，AI场景从训练向推理及智能体演进，CPU地位持续提升。在训练阶段，GPU与CPU配比约为8:1，在推理阶段降至4:1，而在智能体场景下，配比接近1:1，甚至更偏向CPU。计算与交换需求集体爆发，其中CPU增长斜率更高。随着模型需求从训练转向推理和智能体，CPU承担核心任务编排与控制功能。目前英特尔的产能缺口巨大，需求显著高于供给，这已成为其业务面临的核心矛盾。
分析指出，半导体先进制程增长全面拉动ABF载板需求。CPU, GPU及交换机均依赖ABF载板，上游玻纤布，铜箔，树脂厂商将一同受益。由于日本IBIDEN受限于2-3年的扩产周期，无法满足全部需求缺口，在需求主导下，国内厂商即将进入景气周期。
2、商业航天高质量发展企业圆桌会议召开助力行业快速发展
国家航天局局长单忠德4月21日主持召开商业航天高质量发展企业圆桌会议，聚焦形成"箭星场频网"一体化发展合力，加快推进商业航天产业化发展，听取相关商业航天企业情况介绍和意见建议。会议要求，要大力提升产业发展能级，全面加强关键技术攻关，着力打造高素质干部人才队伍，前瞻布局太空算力，太空制造等新业态，深度拓展商业应用场景，努力实现商业模式闭环。要发挥新型举国体制优势，集众智，聚众力，深化全链融合联动，着力推进"箭星场频网"一体化发展。
中泰证券认为，中国商业航天正从"探索验证"阶段向"成长爆发"期过渡，行业迎来关键发展拐点。预计在"十五五"期间，随着政策体系持续完善，产业生态日益成熟，资本市场精准赋能，我国商业航天将实现火箭高频发射能力与卫星规模化批量生产能力的双重突破。供给能力的提升将与市场需求形成共振，推动行业进入快速扩张期。
