4月27日晚间，西测测试(301306)发布2025年年度报告。作为国内航空航天电子装备综合检测服务头部企业，公司坚持战略深耕，以资质、技术、全国化布局构建核心壁垒，尽管短期业绩承压，经营性现金流显著改善、亏损持续收窄，长期增长动能持续积蓄。
年报数据显示，2025年公司实现营业收入3.24亿元，归属于上市公司股东的净利润较上年同期减亏17.71%；经营活动产生的现金流量净额1337.22万元，同比大幅转正，现金流健康度显著提升，为战略布局筑牢资金底座。
业绩阶段性承压，源于公司坚定推进全国化与技术升级的前置投入。报告期内，公司加速全国服务网络落地，新设北京营销中心、推进武汉子公司资质攻坚，虽产生前期投入，但已搭建起全国化服务骨架，武汉子公司已取得多项关键行业准入资质，业务承接步入落地阶段。同时，公司聚焦高可靠性电子装备业务，大量项目处于客户严苛验证周期，叠加研发投入加码、资产减值计提与财务费用影响，共同导致短期利润波动。
技术与资质是西测测试的核心护城河。2025年公司研发投入达2104.11万元，重点攻坚军工项目工艺优化与检测方法升级，持续强化技术壁垒。资质层面，公司持有CNAS、CMA、AS9100D、NADCAP等全链条权威认证，子公司吉通力新增NADCAP、ASP、SPCAP三项航空航天质量认证，电子装联与特殊工艺质量管控能力达到航空航天供应链准入标准，是国内覆盖航空航天电子产品检测项目较为齐全的第三方机构之一。
业务结构上，公司核心板块稳健发展。环境与可靠性试验实现收入1.73亿元，占总营收的53.27%，保持第一大业务地位；电磁兼容性试验收入4727.85万元，同比增长16.66%，增长动能强劲；电子元器件检测筛选业务收入同比增长6.15%，业务结构持续优化。客户方面，前五名客户销售额占比65.95%，深度绑定航空航天、军工领域核心客户，客户资源稳定优质。
站在行业风口，军工检测、民用航空、商业航天三大赛道共振。2025年我国国防预算同比增长7.2%，装备检测需求刚性提升；C919规模化交付带动适航检测需求爆发，商业航天纳入新质生产力重点方向，为公司打开广阔增量空间。西测测试已完成西安、成都、北京、武汉全国布局，“一站式”检测与制造服务能力持续完善，战略布局与行业趋势高度契合。
