中证智能财讯纵横通信（603602）4月28日披露2025年年度报告。2025年，公司实现营业总收入18.36亿元，同比增长10.30%；归母净利润亏损1.63亿元，上年同期盈利1886.14万元；扣非净利润亏损1.71亿元，上年同期盈利560.72万元；经营活动产生的现金流量净额为-6869.46万元，上年同期为-2.72亿元；报告期内，纵横通信基本每股收益为-0.73元，加权平均净资产收益率为-17.04%。

　　以4月27日收盘价计算，纵横通信目前市盈率（TTM）约为-18.71倍，市净率（LF）约3.44倍，市销率（TTM）约1.66倍。

　　资料显示，公司主要经营活动为向电信运营商等提供5G新基建、政企行业数智化服务和全域数字营销服务。

　　数据显示，2025年公司加权平均净资产收益率为-17.04%，较上年同期下降19.52个百分点。公司2025年投入资本回报率为-7.74%，较上年同期下降11.54个百分点。

　　截至2025年，公司经营活动现金流净额为-6869.46万元，同比增加2.03亿元；筹资活动现金流净额2.24亿元，同比减少2.38亿元；投资活动现金流净额-5669.37万元，上年同期为-2.6亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年末，公司存货较上年末增加60.55%，占公司总资产比重上升4.66个百分点；应收票据及应收账款较上年末减少7.9%，占公司总资产比重下降4.65个百分点；货币资金较上年末增加30.01%，占公司总资产比重上升3.33个百分点；其他流动资产较上年末减少36.86%，占公司总资产比重下降1.55个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年末，公司短期借款较上年末增加58.82%，占公司总资产比重上升12.27个百分点；应付票据及应付账款较上年末减少9.14%，占公司总资产比重下降3.24个百分点；合同负债较上年末减少28.66%，占公司总资产比重下降0.64个百分点；应交税费较上年末减少38.78%，占公司总资产比重下降0.24个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年末，公司存货账面价值为3.23亿元，占净资产的36.51%，较上年末增加1.22亿元。其中，存货跌价准备为494.12万元，计提比例为1.51%。

　　2025年全年，公司研发投入金额为8030.06万元，同比增长9.25%；研发投入占营业收入比例为4.37%，相比上年同期下降0.04个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0%。

　　2025年，公司流动比率为1.22，速动比率为1.01。

　　年报显示，2025年末的公司十大流通股东中，新进股东为MORGAN STANLEY & CO. INTERNATIONAL PLC.、高盛国际-自有资金、BARCLAYS BANK PLC，取代了三季度末的黄可宁、林炜、张逢尧。在具体持股比例上，苏维锋、林爱华、吴海涛、濮澍、施维、李怡名、郑洪大持股有所下降。

　　值得注意的是，中登公司数据显示，截至2026年4月24日，纵横通信17.16%股份处于质押状态。年报显示，第一大股东苏维锋质押3000万股公司股份，占其全部持股的48.17%；第二大股东林爱华质押510万股公司股份，占其全部持股的62.11%；第五大股东施维质押245.57万股公司股份，占其全部持股的100%。

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。