存款“搬家”，真的搬到了保险吗？

　　近期，金融领域发布的多项数据，给出了肯定的答案。

　　数据显示，今年一季度，住户存款同比少增1.54万亿元，而保险业保费收入同比增长6.2%，其中人身险公司实现保费收入增长7.3%，一增一减间，表明保险已成为承接居民存款“搬家”的主阵地。

　　背后并非偶然，在低利率时代，存款利率下行，理财产品净值波动，而保险产品虽然预定利率也在调降，但“保证利率+红利分享”的模式，对大额资金仍保持着较大吸引力。业内称之为“收益温差”，正是这微小的“温差”，使得保险产品成为存款“搬家”的重要承接者。

　　存款少增保费高涨，部分存款“搬家”去了保险

　　今年一季度，我国住户存款增加7.68万亿元，同比少增1.54万亿元。与此同时，非银行业金融机构存款增加2.03万亿元，同比多增1.72万亿元。

　　这一增一减，延续了2025年的趋势：去年，住户存款增加14.64万亿元，比2024年多增0.38万亿元；非银行业金融机构存款增加6.41万亿元，同比多增3.82万亿元，显著高于住户存款增量。

　　所谓的非银行业金融机构存款，即银行理财子公司、基金公司、保险公司、证券公司等金融机构在银行的存款。

　　这两组反差数据均表明，居民的钱正从存款流向各类金融机构。

　　那么，这些存款到底流向何处？《中国银行业理财市场季度报告（2026年一季度）》显示，今年一季度，受收益率下行等因素影响，全市场理财产品存续规模达31.91万亿元，较去年末缩水1.38万亿元。可见，银行理财并未成为重要承接端。

　　受资本市场波动影响，公募基金规模也小幅回落。根据中基协发布的数据，截至2026年3月末，我国公募基金总规模为37.53万亿元，相较2025年末37.71万亿元的规模小幅回落。

　　相比之下，一季度保险却在逆势增长。中保协数据显示，今年一季度，保险业实现保费收入2.31万亿元，同比增长6.2%，其中，人身险公司实现保费收入1.78万亿元，同比增长7.3%。这表明，保险已成为承接居民存款“搬家”的主阵地。

　　保险靠什么成了香饽饽？“预定利率+浮动分红”吸金

　　“保险之所以受到市场关注，源于‘收益温差’带来的引力效应。随着银行定期存款利率普遍步入‘1’时代，5年期大额存单大面积下架，‘预定利率+浮动分红’的保险产品长期来看仍有吸引力。”北京大学应用经济学教授朱俊生对贝壳财经记者表示。

　　他进一步分析称，2026年市场有数十万亿元定期存款到期，在权益市场波动加剧下，保险产品特有的财富传承、风险隔离和锁定长周期收益的功能，更有竞争力。

　　“此外，净息差收窄，银行也有较强动力代销保险以增加中间业务收入，留住存款客户。银保渠道的快速发展，也推动保险成为存款搬家的‘第一站’。”朱俊生称。

　　这些趋势，在头部险企的经营数据中也得到了印证。2025年，分红险已成为拉动上市险企保费增长的主力险种。

　　中国人寿在2025年年报中称，报告期内分红险业务占个险渠道首年期缴保费的比重跃升至近60%；太保寿险2025年分红型保险新保期缴规模保费221.56亿元，新保期缴中分红险占比提升至50.0%。

　　一份公开数据显示，2026年一季度，我国寿险业分红险保费占比超80%，重回2010-2013年的高位水平。

　　与此同时，各家上市险企的银保渠道业务增速均远高于个险渠道。2025年新华保险个险渠道保费收入同比增长4.0%，银保渠道保费收入同比增长39.5%；人保寿险个险渠道原保险保费收入同比增长5.4%，银保渠道原保险保费收入同比增长33.5%。

　　中邮保险党委副书记、总经理李学军在近期的媒体开放日上表示，居民储蓄习惯已被动摇，多元化资产配置需求加速。“很多人储蓄是为了养老，但储蓄无法提供稳定的现金流。同时，人的预期寿命越来越长，且对养老品质有更高追求，更需要稳定的现金流，因此，市场上的商业养老保险增长提速，未来空间巨大。”

　　分红险演示利率下调在即 “降温”瞄准市场长远健康

　　为了更好接住这波存款“搬家”的红利，保险行业持续规范保险销售行为，防止“过热”后的风险。

　　监管部门最新下发的《人身保险产品“负面清单”（2026版）》，将“分红型保险的产品说明书中红利分配政策承诺的红利分配比例，超过利益演示的分配比例水平”纳入其中，为分红险误导销售提前打了一剂“预防针”。

　　更早之前，人身险行业就调降分红险演示利率达成共识，即分红险演示利率上限由3.9%下调至3.5%，各公司高于3.5%演示利率的产品须在6月30日前完成变更备案或停售。

　　北京排排网保险代理有限公司总经理杨帆认为，下调分红险演示利率，核心在于管理客户预期、防范销售误导，使演示收益与当前保险公司实际投资能力及宏观低利率环境相匹配。

　　“面对分红险演示利率下调可能带来的销售压力，保险公司应将销售重点从高预期收益转移至分红险‘保证利益打底+浮动收益抵御通胀’的防御属性上，提升产品的配置价值。”杨帆表示。

　　利率一降再降，保险拿什么留住“搬家”的存款？

　　存款正源源不断“搬”进保险，但保险行业自身也面临着低利率的严峻考验。

　　今年2月，中英人寿旗下一款产品保证部分的预定利率甚至下探至1.25%。持续下行的预定利率，考验着保险产品市场的可持续吸引力。

　　4月24日，保险业专家在对人身保险产品预定利率研究值进行探讨时，提出当前普通型人身保险产品预定利率研究值为1.93%，这也是时隔五个季度，普通型人身保险产品预定利率研究值首次止跌回升，较上季度的1.89%提升了4个基点。

　　不过，业内专家认为，此次预定利率研究值小幅回升，更多是短期修复，并不代表宏观利率环境已触底反转。

　　杨帆对贝壳财经记者表示，展望未来两个季度，在实体经济有效需求尚待全面恢复，叠加资产荒等背景下，长端利率大幅上行的动力不足，预定利率研究值大概率将在当前水平维持窄幅震荡，很难出现持续上行趋势。

　　朱俊生认为，要接住这波存款“搬家”潮，保险公司必须大力提升资管能力，加大权益类及高股息资产配置。“随着存款‘搬家’带来的现金流涌入，保险公司需要寻找高收益资产，目前行业普遍加大对权益资产的配置，以支撑分红险的红利实现率。”

　　贝壳财经记者统计发现，自2024年二季度至2025年四季度，保险资金投资于股票的账面余额占比已连续7个季度提升。截至2025年末，险资投资于股票的账面余额约为3.73万亿元，占资金运用余额的比例达9.71%。

　　兴业证券研报认为，政策支撑叠加负债端驱动，保险资金大概率仍将延续增配权益资产的趋势，成为市场的主要增量之一。“按照2026年新增保费的30%进行计算，险资预计全年为市场带来近1.2万亿元的增量资金。”