蓝鲸新闻4月28日讯，4月27日，健之佳发布2025年业绩报告。数据显示，公司2025年实现营业收入89.21亿元，同比下降3.90%；归母净利润1.48亿元，同比增长15.63%；扣非净利润1.38亿元，同比增长11.22%。

　　营收下滑系医保政策持续承压、客流结构性分化及处方外流进度不及预期所致，为公司上市以来首次年度营收负增长；但通过供应链优化与费用管控，净利率由2024年的13.80%提升至16.61%，推动归母净利润与扣非净利润均实现双位数增长。

　　经营质量明显改善，全年经营活动产生的现金流量净额达11.70亿元，同比增长129.85%。该增幅主要源于商品结构优化与库存调整带动购买商品支付现金减少，叠加控费增效及上年同期支付收购项目保证金较高形成的低基数效应。第四季度单季表现尤为突出：营业收入23.72亿元，同比下降6.89%；归母净利润4754.32万元，同比增长74.18%；扣非净利润4112.41万元，同比增长49.91%。单季度扣非净利润近五成增长，印证经营性盈利改善趋势在年末进一步强化。

　　毛利率与费用率双向优化构成利润增长核心动因。公司通过优化供应链管理，推动综合毛利率同比提升0.34个百分点；期间费用同比下降4.99%，其中销售费用为25.73亿元，同比下降3.80%，与整体费用压降节奏一致，且费用降幅快于营收降幅，对净利率提升形成直接支撑。非经常性损益总额为994.61万元，占归母净利润比例约6.71%，主要包括非流动资产处置损益616.91万元及政府补助656.86万元，对业绩贡献有限，净利润增长主要源自主业经营效率提升。

　　业务结构持续向医药零售集中。2025年医药零售收入80.46亿元，占总营收比重升至89.06%；便利零售收入3.53亿元，占比3.94%，规模延续收缩态势。区域布局呈现“一核多极”特征：云南地区收入53.43亿元，占零售终端收入63.62%，基本盘稳固；川渝桂三地合计收入15.52亿元，占比18.43%；冀辽合计收入14.86亿元，占比17.58%。川渝桂与冀辽两大次级市场群合计占比36.01%，略高于云南以外其他区域，但区域集中度仍处于较高水平。公司于年内完成对香港健之佳医药国际有限公司（原君仁医药）100%股权收购，正式打通境外采购渠道，为供应链全球化布局迈出实质性一步。

　　研发投入力度薄弱，未见结构性升级迹象。全年研发支出546.65万元，同比微增0.31%，全部予以资本化，占营收比重仅为0.06%；研发人员数量未在财报中披露，研发体系未体现技术路径拓展或能力建设强化等投入升级信号。

　　分红方案显示，公司拟每10股派发现金红利12.7元（含税），以扣除回购股份后的1.48亿股为基数，合计派发现金红利1.88亿元。