21世纪经济报道记者崔文静 安全溢价持续深化，哪些资产能真正吃到这轮估值重塑的红利？中国银河证券首席经济学家章俊提出了清晰的层次划分与筛选逻辑。

　　章俊指出，受益资产应分为两层。第一层是“安全+成长”的核心资产，即那些已证明具备全球竞争力、同时符合国家安全和产业升级方向的制造业龙头。

　　这类资产同时满足两个条件：既承接了国家安全逻辑，又能将其落地为盈利、现金流和全球份额，处在安全逻辑与成长逻辑的交汇点上，确定性最高，适合做组合底仓。

　　第二层是“安全+主题”的高弹性资产，即仍处在技术验证或产业放量早期的硬科技方向。这类标的想象空间大，但兑现路径未必清晰。

　　章俊强调，市场可以给予更高的容忍度，但不能将容忍度等同于确定性。识别真实安全价值需看五点：是否站在关键环节、有无经营数据验证、技术壁垒能否持续、融资路径是否健康、政策支持与产业规律是否同向。

　　只有那些既处关键位置、又有经营验证、还能形成持续壁垒的公司，才真正值得重估；若只是概念先行、产业落地不足，则更可能是阶段性主题炒作。