蓝鲸新闻4月28日讯，4月27日，南微医学发布2025年业绩报告。数据显示，公司2025年实现营业收入31.84亿元，同比增长15.55%；归母净利润5.70亿元，同比增长3.09%；扣非净利润5.52亿元，同比增长1.44%。
营收增长主要来自内镜耗材与外销业务双轮驱动，但盈利增速明显放缓，归母净利润与扣非净利润增速均显著低于营收增速，反映盈利质量承压。毛利率同比下降3.44个百分点至64.32%，净利率下降约1.1个百分点至17.91%，财报指出该变化系集采政策深化、价格竞争加剧、美国对等关税实施、CME并购带来的短期稀释效应及产品结构变化等多重因素共同作用所致。
核心业务结构持续聚焦。内镜耗材类收入达25.06亿元，占主营业务收入比重升至78.72%；肿瘤介入类产品收入1.93亿元，占比6.07%；二者合计贡献超八成营收，显示产品结构进一步向高占比核心品类集中。外销收入19.15亿元，占比60.8%，较内销12.48亿元及39.2%的占比呈现明显外向型特征，海外市场持续成为收入主要来源。公司于2025年完成Creo Medical S.L.U. 51%股权收购并实现并表，泰国制造中心于2026年1月正式落成启用，同年被认定为国家制造业单项冠军企业，印证其在全球微创诊疗器械领域制造能力与技术认可度的提升。
盈利质量与经营效率分化显现。Q4单季度营业收入8.03亿元，归母净利润0.61亿元，扣非净利润0.44亿元，扣非净利润占当季归母净利润比例为72.13%，显著低于全年96.84%的水平，表明四季度非经常性损益贡献相对减弱。全年非经常性损益总额为1843.17万元，其中计入当期损益的政府补助2180.73万元，金融资产公允价值变动收益474.25万元，二者合计覆盖并超出非经常性损益总额，构成归母净利润高于扣非净利润的主要原因。
经营活动产生的现金流量净额为6.88亿元，同比增长12.22%，主要系销售商品收到的现金增加所致；同期研发费用1.99亿元，同比增长14.15%，占营业收入比重为6.25%；销售费用7.46亿元，同比增长15.42%，增速与营收基本同步，但财报未说明其具体构成变化或区域投放侧重，亦未披露其对毛利率下滑的直接关联性。研发人员数量由435人减至414人，人均研发投入相应提升，体现研发效率导向的结构性调整。
资本运作与治理安排平稳推进。公司无控股股东及实际控制人，股权结构分散，报告期内股东结构无重大变化。分红方面，公司拟每10股派发现金红利10.00元（含税），合计拟派1.87亿元；2025年度累计现金分红2.80亿元，占归母净利润的49.10%。
