中证报中证网讯（记者齐金钊）日前，黑芝麻发布了2025年年报及2026年一季报。2025年公司营收为22.6亿元，同比下降8.45%；归母净利润亏损4782万元，与1月份发布的业绩预告基本一致。2026年一季度，公司实现营收6.46亿元，同比增长46%；归母净利润达到3289.94万元，创同期历史新高。

　　业内人士认为，2025年，黑芝麻业绩出现亏损，原因主要在于原材料价格上涨压缩了毛利率，新品推广阶段投入较高导致费用率偏高，以及计提减值增加近2000万元。随着这些压力在2025年底已基本释放完毕，意味着公司进入2026年后经营压力将明显下降。进入2026年，随着原材料价格趋稳、费用率下降、减值风险消化，公司经营环境明显改善。

　　黑芝麻介绍，在今年3月份的成都糖酒会上，黑芝麻展出的多个新品亮相，如五黑谷物粉系列以科学配比和优质五黑原材切入养生消费市场，低GI五黑沙琪玛凭借功能认证和改善口感吸引了健康零食渠道的关注，低GI五黑八宝粥则通过无蔗糖添加和品类开创者的姿态赢得了市场的认可。随着新品逐步放量、规模效应显现，推广费用率理应下降，未来的利润贡献将更加显著。

　　除了业绩持续改善外，黑芝麻公司治理层面的提升同样值得关注。据悉，随着广西康养集团入主，黑芝麻在公司治理和内控建设上进行了系统优化，撤销监事会、强化董事会审计委员会职能，制定、修订了二十余项内部控制制度，并将党建工作嵌入公司章程，确保重大事项的科学决策、合规决策。这些举措不仅提升了治理规范性，也为企业的长期稳健发展提供了制度保障。国资的介入意味着企业在战略投资、风险管控、财务预算等方面将有更高的透明度和执行力。

　　与此同时，黑芝麻正在开展管理诊断与优化提升专项行动，系统识别并解决管理痛点，明确战略投资、运营绩效、法务合规、风控内控等领域的管控权责边界，建立年度治理能力评估机制。通过这一系列举措，公司治理能力和统筹管控水平得到持续提升，为黑芝麻的核心竞争力和经营效益提供了坚实支撑。随着治理体系的不断完善，企业不仅在财务表现上迎来拐点，更在制度和战略层面奠定了长期发展的坚实基础。

　　黑芝麻表示，在经历了2025年的转型后，公司已经在财务、产品、治理三方面同时出现积极信号。随着新品矩阵的逐步放量、治理体系的持续优化、消费趋势的长期利好，2026年全年业绩有望实现显著改善，进入更加健康、可持续的发展阶段。