4月28日，深圳金信诺高新技术股份有限公司（以下简称“金信诺”）披露2025年年度报告。报告显示，该公司2025年营业收入为24.99亿元，同比增长16.93%；归属于上市公司股东的净利润为1435.27万元，同比增长14.69%。不过，该公司归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润（以下简称“扣非净利润”）为负值，亏损4642.03万元。自2022年以来，该公司扣非净利润已经连续4年为负值。

　　苏商银行特约研究员付一夫在接受《证券日报》记者采访时表示：“扣非净利润是衡量主营业务真实盈利能力的核心指标。该项指标连续4年为负，尽管归属于上市公司股东的净利润在非经常性损益的支撑下为正值，营业收入也持续增长，但‘增收不增利’的深层矛盾并未解决。这说明公司主业盈利能力薄弱。如何解决主业困局，成为亟待金信诺解决的问题。”

　　部分财务指标亮起红灯

　　根据金信诺年报，该公司产品包括线缆、连接器、组件、印制线路板和核心网。其在通信领域的业务收入约占主营业务收入的50%至60%，生产的线缆、连接器、组件类产品主要用于通信设备内部以及通信设备之间的关键信号连接传输。

　　年报数据显示，2022年至2025年，金信诺扣非净利润连续4年陷入亏损，分别为亏损4.18亿元、3.43亿元、4824.57万元、4642.03万元。

　　除扣非净利润之外，金信诺现金流也亮起红灯。2025年年报显示，金信诺经营活动产生的现金流量净额为-2.86亿元，较上年同期由正转负。

　　中国城市专家智库委员会常务副秘书长林先平对《证券日报》记者表示：“公司经营现金流净额由正转负，反映现金流周转陷入瓶颈，流动性风险加剧，直接影响企业稳健运营。”

　　业务拓展不及预期

　　从通信行业来看，当前北美、东亚等发达地区5G覆盖成熟，南亚、非洲等区域正加速从4G向5G过渡，成为全球5G建设的新增长极。行业内企业纷纷积极调整市场策略，一方面加大海外市场开拓力度，重点布局东南亚、中东、拉美及非洲等网络升级需求旺盛的地区，另一方面通过技术创新，在卫星通信等新领域进行布局，加速培育新的增长引擎，着力打造第二增长曲线。

　　金信诺布局了印制线路板、卫星及无线通信业务。不过这两项业务在2025年期间收入不增反降，拓展不及预期。在2025年印制线路板行业整体高景气的背景下，该公司印制线路板系列产品营业收入为1.87亿元，同比下滑10.64%。该公司卫星及无线通信产品营业收入为3036.59万元，同比下滑39.98%。

　　从研发投入占营业收入比例来看，近3年金信诺该项数据持续萎缩。2023年至2025年该公司研发投入占营业收入比例分别为12.06%、9.39%、9.16%。

　　林先平表示：“通信、印制线路板、卫星及无线通信领域的技术迭代迅速，如果不能高度重视研发投入，技术创新与产品迭代能力不足，长期来看，将影响企业核心竞争力，难以适配行业发展节奏。”

　　公司计划如何扭转主业长期亏损、核心造血能力弱的局面？《证券日报》记者就此向金信诺发送采访函，截至4月28日下午5点发稿时止未获得回复。