站在“十五五”的新起点，证券行业如何在变局中找准定位融入新发展格局？华福证券党委书记、董事长黄德良近日在接受上海证券报记者专访时表示，证券行业作为国家金融战略的重要载体，在“十五五”时期应通过系统性业务布局与资源配置，主动服务国家战略落地，将自身高质量发展融入推进中国式现代化、加快建设金融强国的全局之中。

　　券业生态悄然生变

　　黄德良认为，“十五五”时期，证券行业将面临四大核心变革：

　　一是经营模式向价值创造深度转型。行业正从追求规模扩张转向深耕价值创造，逐步构建以资产配置和综合解决方案为核心的高附加值服务体系。财富管理向买方投顾转型、资管与投资业务持续创新、构建“投资+投行+研究”一体化模式等，均是构建以客户为中心的新增长逻辑的关键机遇。但与此同时，降低对传统通道收入的依赖可能带来短期阵痛，而建立真正的专业能力与协同机制，需要在人才、激励及系统建设上投入长期努力。

　　二是行业格局加速整合与分化。券业正走向“综合化龙头”与“专业化精品”并存的二元格局。头部机构可通过并购实现规模扩张，中小券商则有机会聚焦区域或细分业务，走差异化发展道路。但随着“马太效应”加剧，资源向头部集中，中小券商的生存压力也在加大。

　　三是国际化从跟随式布局走向能力深耕。随着中资企业出海步伐加快，券商的国际化进程正从简单的业务跟随，迈向在关键市场构建本地化能力的深耕阶段。这为参与全球竞争、链接跨境资本等带来了历史性机遇。但复杂的地缘政治与监管环境、跨文化管理与合规风控的高要求，对机构的战略远见与全球化运营能力构成了全面考验。

　　四是数智化从工具应用转向生态重构。以生成式AI为代表的数字技术正推动行业进行智能化重构：对外，创造个性化、场景化的全新服务生态，拓展业务边界；对内，全面提升投研、风控等核心环节的效能，并催生平台化的新商业模式。但挑战在于，机构需要在数据治理、组织架构乃至企业文化上进行系统性变革，投入巨大，且存在失败风险。

　　锻造综合服务能力

　　面对行业生态格局发生转变的现实，券商该如何提升自身的市场竞争力？

　　“逐步摆脱对传统通道业务的依赖，形成多元化、可持续的盈利体系迫在眉睫。”在黄德良看来：券商财富管理业务需向买方投顾深度转型，持续提升客户资产管理规模；投行业务需向产业投行升级，打造综合服务生态；投资交易业务需向客需驱动转型，提升绝对收益贡献；资管业务需从依赖通道业务与规模扩张的模式，转向以主动管理能力和长期价值创造为核心的新发展模式；机构业务则需逐步从单一服务向系统化、生态化方向演进。

　　在行业加速整合与分化的背景下，中小券商又该如何突围？

　　黄德良给出了他的答案：一是锚定区域深耕，做深做透根据地市场；二是聚焦细分业务赛道，打造专业领域单项冠军；三是依托产业背景或股东资源，构建特色化生态协同；四是坚持灵活敏捷与数智化赋能，实现低成本高效率运营。

　　以金融创新激活产业动能

　　证券行业作为国家金融战略的重要载体，聚焦直接融资与产业升级，服务新质生产力发展是券商的应有之义。

　　“要真正打通‘科技—产业—金融’的良性循环，券商应通过生态创新，打破服务壁垒、整合资源要素、优化服务供给，从融资中介向产业生态的共建者与长期价值的发现者转型。”黄德良说。

　　作为福建省属国有金融机构，华福证券在服务模式上形成了一套具备地方特色的业务打法。黄德良介绍：一是拓宽源头活水，通过发行科技创新公司债，将资金精准导向科创领域；二是强化直接融资服务，综合运用保荐承销、再融资、信用债、可转债等工具，构建“投资—培育—退出”闭环，为企业持续注入动能；三是创新“基金+招商”模式，联合地方国资以金融力量牵引优质产业项目落地，近两年通过该模式推动6个优质项目落地福建；四是培育耐心资本，坚守“投早、投小、投长期、投硬科技”理念，投资了一批具备核心技术壁垒、符合国家战略导向的项目。

　　“我们正以耐心资本投资前沿技术，以模式创新服务企业全周期，并以深耕福建、服务闽商为战略支点，致力于成为扎根福建的基石券商、服务全国的特色化综合券商。”黄德良称。