后期需关注产区坐果期的天气变化

　　陈果去库难、新果丰产预期强，叠加替代水果挤占消费空间，短期苹果市场呈现利空格局。

　　4月以来，苹果期货主力合约AP2610呈现单边下跌走势，截至4月27日，收盘价为7672元/吨，创近10个月低位，空头氛围浓厚。这一价格走势折射出当前苹果产业面临的深层矛盾，当季库存去化缓慢叠加新季丰产预期强烈。

　　当季苹果：

　　库存水平反超去年同期

　　通常情况下，每年的3月、4月两个月份，冷库的苹果集中出库，供应量变大。但钢联数据显示，2026年第17周中国苹果冷库出货量为31.98万吨，同比减少12.6万吨，降幅28.3%，出库量为近5年最低水平。

　　苹果“五一”假期备货上演了旺季不旺的反常一幕。在山东栖霞等主产区，果农通货果的价格跌幅明显，部分普通货源价格在4月份的跌幅超过9%。对存储商和果农而言，随着气温升高，普通货源的虎皮病风险增加，存储成本上升，落袋为安成为市场的普遍心态，甚至引发了局部的抛售。这种悲观情绪通过现货市场传递至期货盘面，构成了苹果期价下行压力。

　　新季苹果：

　　市场预期产量将回归正常甚至偏高区间

　　4月是苹果的开花坐果期，在此阶段苹果迎来花期。花期对温度极其敏感，零下2℃就可能冻死花器。今年苹果产区未遭遇极端天气，市场缺乏天气升水注入。根据农业农村部及各产区调研数据，今年全国各主产区气候状况总体平稳，花期普遍提前且花量极为充足。山东烟台、陕西洛川、甘肃静宁等核心产区普遍反映花芽饱满、开花率高。

　　与此同时，新季苹果丰产预期持续强化，市场对2026/2027产季产量恢复的预期已充分定价于远月合约。

　　终端消费市场：

　　苹果消费占比持续下滑

　　4月至5月为替代水果集中上市的关键窗口期，西瓜、甜瓜、柑橘、樱桃等时令水果凭借价格优势与新鲜感显著分流家庭与餐饮端采购需求，对苹果终端消费形成系统性挤压。替代水果价格持续下探，哈密瓜批发均价自4月4日的7.5元/公斤降至4月23日的6.13元/公斤，降幅达18.3%；甜瓜价格从7.08元/公斤回落至6.4元/公斤，降幅近9%。

　　消费者在预算有限的情况下，更倾向于选择口感清爽、单价更低的替代品，尤其是在餐饮渠道，甜瓜与西瓜作为餐后水果的渗透率显著提升，直接压缩了苹果在日常消费场景中的份额。在“五一”假期备货未达预期、消费疲软的背景下，替代水果的集中上市成为压低苹果估值的关键变量，市场普遍预期6月后西瓜、甜瓜供应量将进一步扩大，苹果需求将持续减弱。

　　短期来看，苹果市场已形成“陈果去库难、新果丰产预期强、替代水果挤占消费空间”的三重利空格局，短期空头逻辑仍占主导。值得注意的是，近期天气整体平稳，暂未出现影响生长的气候扰动，但市场对极端天气的担忧依然存在，后期需持续关注产区坐果期的天气变化。