中证智能财讯固德威（688390）4月29日披露2025年年度报告。2025年，公司实现营业总收入88.89亿元，同比增长31.93%；归母净利润1.35亿元，同比扭亏；扣非净利润3490.52万元，同比扭亏；经营活动产生的现金流量净额为6.45亿元，上年同期为-7.93亿元；报告期内，固德威基本每股收益为0.56元，加权平均净资产收益率为4.87%。

　　报告期内，公司合计非经常性损益为1亿元，其中计入当期损益的政府补助为6928.49万元，金融资产、金融负债取得的投资收益为3681.13万元，所得税影响额为-1948.58万元。

　　以4月28日收盘价计算，固德威目前市盈率（TTM）约为159.08倍，市净率（LF）约7.84倍，市销率（TTM）约2.41倍。

　　资料显示，公司主营光伏并网逆变器、光伏储能逆变器、储能电池、户用系统、热泵产品、智慧能源产品、光电建材。

　　数据显示，2025年公司加权平均净资产收益率为4.87%，较上年同期上升7.03个百分点。公司2025年投入资本回报率为3.27%，较上年同期上升4.24个百分点。

　　截至2025年，公司经营活动现金流净额为6.45亿元，同比增加14.38亿元；筹资活动现金流净额-3.11亿元，同比减少9亿元；投资活动现金流净额-8458.04万元，上年同期为-5.06亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年末，公司应收票据及应收账款较上年末增加127.42%，占公司总资产比重上升10.95个百分点；存货较上年末减少8.98%，占公司总资产比重下降7.7个百分点；固定资产较上年末减少3.67%，占公司总资产比重下降4.58个百分点；货币资金较上年末增加36.44%，占公司总资产比重上升2.04个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年末，公司应付票据及应付账款较上年末增加90.31%，占公司总资产比重上升15.83个百分点；短期借款较上年末减少1.62%，占公司总资产比重下降2.29个百分点；其他流动负债较上年末减少36.89%，占公司总资产比重下降2.02个百分点；合同负债较上年末减少26.11%，占公司总资产比重下降1.64个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年末，公司存货账面价值为24.01亿元，占净资产的87.73%，较上年末减少2.37亿元。其中，存货跌价准备为9372.28万元，计提比例为3.76%。

　　2025年全年，公司研发投入金额为6.14亿元，同比增长11.32%；研发投入占营业收入比例为6.9%，相比上年同期下降1.28个百分点。

　　2025年，公司流动比率为1.11，速动比率为0.71。

　　年报显示，2025年末的公司十大流通股东中，新进股东为固德威技术股份有限公司回购专用证券账户，取代了三季度末的华泰柏瑞中证光伏产业交易型开放式指数证券投资基金。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司持股有所上升，黄敏、郑加炫、方刚、卢红萍、苏州合众聚德投资企业(有限合伙)、汇丰晋信低碳先锋股票型证券投资基金、卢进军、广发高端制造股票型发起式证券投资基金持股有所下降。

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。