中证智能财讯山水比德（300844）4月29日披露2025年年度报告。2025年，公司实现营业总收入4.73亿元，同比增长3.00%；归母净利润亏损2625.82万元，上年同期盈利2862.37万元；扣非净利润亏损4520.34万元，上年同期盈利1208.8万元；经营活动产生的现金流量净额为-1222.13万元，上年同期为-2111.88万元；报告期内，山水比德基本每股收益为-0.2887元，加权平均净资产收益率为-3.42%。
报告期内，公司合计非经常性损益为1894.52万元，其中单独进行减值测试的应收款项减值准备转回为1633.52万元，债务重组损益为218.38万元，所得税影响额为-194.4万元。
以4月28日收盘价计算，山水比德目前市盈率（TTM）约为-121.72倍，市净率（LF）约3.97倍，市销率（TTM）约6.76倍。
资料显示，公司主营业务为提供以整体性解决方案为核心的景观设计业务、建筑设计业务和园林绿化工程总承包(EPC)业务。
数据显示，2025年公司加权平均净资产收益率为-3.42%，较上年同期下降7.22个百分点。公司2025年投入资本回报率为-3.04%，较上年同期下降6.72个百分点。
截至2025年，公司经营活动现金流净额为-1222.13万元，同比增加889.75万元；筹资活动现金流净额1.24亿元，同比增加1.35亿元；投资活动现金流净额-3775.05万元，上年同期为1.27亿元。
资产重大变化方面，截至2025年末，公司其他非流动资产较上年末增加120.77%，占公司总资产比重上升2.28个百分点；应收票据及应收账款较上年末增加8.35%，占公司总资产比重下降1.74个百分点；货币资金较上年末增加17.69%，占公司总资产比重上升1.46个百分点；固定资产较上年末减少6.49%，占公司总资产比重下降1.27个百分点。
负债重大变化方面，截至2025年末，公司短期借款较上年末增加6277.61%，占公司总资产比重上升7.33个百分点；应付职工薪酬较上年末减少5.33%，占公司总资产比重下降0.77个百分点；租赁负债较上年末减少57.68%，占公司总资产比重下降0.57个百分点；合同负债较上年末增加31.64%，占公司总资产比重上升0.56个百分点。
从存货变动来看，截至2025年末，公司存货账面价值为1000.2万元，占净资产的1.24%，较上年末增加669.93万元。公司本期没有计提存货跌价准备。
2025年全年，公司研发投入金额为3704.37万元，同比增长11.1%；研发投入占营业收入比例为7.83%，相比上年同期上升0.57个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0%。
2025年，公司流动比率为3.39，速动比率为3.35。
年报显示，2025年末的公司十大流通股东中，新进股东为赵彩红、张叶燕、王彦卜、王秀花、王艳华，取代了三季度末的杨兴武、罗幸、谢璞、朱俊敏、秦鹏。在具体持股比例上，王倩倩持股有所下降。
| 股东名称 | 持流通股数(万股) | 占总股本比例(%) | 变动比例(百分点) |
|---|---|---|---|
| 山水比德集团有限公司 | 3651.2 | 39.171394 | 不变 |
| 孙虎 | 1904 | 20.4268 | 不变 |
| 珠海山盛投资合伙企业(有限合伙) | 448 | 4.806306 | 不变 |
| 广州硕煜投资合伙企业(有限合伙) | 347.2 | 3.724887 | 不变 |
| 赵彩红 | 132.85 | 1.425284 | 新进 |
| 王倩倩 | 116.66 | 1.251571 | -0.529 |
| 张叶燕 | 42.38 | 0.454668 | 新进 |
| 王彦卜 | 38.07 | 0.408429 | 新进 |
| 王秀花 | 36.9 | 0.395882 | 新进 |
| 王艳华 | 35.5 | 0.380857 | 新进 |
指标注解：
市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。
市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
