4月28日，中高端童装龙头安奈儿（002875.SZ）发布2026年第一季度报告。一季度公司营收、利润同步实现稳健增长，归母净利润同比大幅增长超280%，成功扭亏为盈。报告期内，公司毛利率保持高位、费用结构持续优化、经营现金流回正，多项核心财务指标全面向好，折射出企业经营稳步回暖、运营效率持续提升的积极态势。

　　营收利润双增长，盈利质量显著修复

　　一季度，安奈儿实现营业收入1.62亿元，同比增长12.53%。在童装消费市场稳步复苏的背景下，公司主营业务展现出较强韧性。作为深耕中高端童装领域多年的头部品牌，安奈儿依托品牌口碑与产品优势，持续优化产品结构、提升终端运营效率，叠加线下渠道逐步复苏、线上渠道平稳发力，推动收入端实现稳健增长。

　　盈利端大幅改善，成为本季度财报最突出亮点。一季度公司实现归母净利润1501.53万元，同比增长280.18%；扣非归母净利润1406.29万元，同比增长259.09%，彻底扭转上年同期亏损局面，盈利修复动能充足。基本每股收益0.07元，加权平均净资产收益率2.46%，盈利能力呈现明显回升态势。

　　盈利修复的背后，是公司扎实的盈利基础与持续提升的经营转化能力。报告期内，公司毛利率维持在64.44%的高位水平，中高端品牌定价能力稳固，产品附加值持续兑现；净利率提升至9.24%，较上年同期显著改善，规模效应与运营效率提升共同推动盈利转化效率走高。

　　降本增效显成效，财务结构更趋稳健

　　经营效率持续优化，为利润大幅增长提供有力支撑。一季度公司期间费用8217.39万元，较上年同期减少288.44万元；期间费用率50.81%，较上年同期下降8.37%，精细化管理效果持续显现。在保障研发创新与品牌建设正常投入的前提下，公司通过渠道优化、组织提效、供应链精细化管控等方式合理控制费用规模，实现降本不减质、增效更稳健。

　　现金流与资产质量同步改善，财务安全性进一步增强。一季度公司经营活动产生的现金流量净额454.75万元，成功实现净流入，主营业务回款能力提升，经营性现金流健康度明显好转，为日常运营与业务拓展提供稳定支撑。

　　存货管控保持合理水平。截至2026年3月末，公司存货余额1.54亿元，较年初仅微增0.23%，规模基本保持稳定；本期资产减值损失-345.42万元，同比大幅收窄79.80%，主要系销售增加所致，存货减值压力显著缓解，资产运营质量持续优化。截至一季度末，公司资产负债率37.84%，处于合理区间，财务结构稳健、抗风险能力较强。

　　从行业趋势来看，童装消费加速向品牌化、品质化升级，头部品牌竞争优势进一步凸显。展望后市，随着消费市场持续复苏、产品创新不断推进、渠道效率稳步提升，安奈儿有望延续稳健向好的经营态势，持续巩固在中高端童装赛道的龙头地位，实现经营业绩与品牌价值同步提升。