中证智能财讯明阳电气（301291）4月29日披露2025年年度报告。2025年，公司实现营业总收入69.1亿元，同比增长7.22%；归母净利润5.88亿元，同比下降11.20%；扣非净利润5.8亿元，同比下降11.23%；经营活动产生的现金流量净额为9583.17万元，同比下降75.14%；报告期内，明阳电气基本每股收益为1.88元，加权平均净资产收益率为12.12%。公司2025年度分配预案为：拟向全体股东每10股派现4.5元（含税）。
以4月28日收盘价计算，明阳电气目前市盈率（TTM）约为30.75倍，市净率（LF）约3.59倍，市销率（TTM）约2.62倍。
资料显示，公司主要从事输配电及控制设备的研发、生产和销售。
数据显示，2025年公司加权平均净资产收益率为12.12%，较上年同期下降2.74个百分点。公司2025年投入资本回报率为11.78%，较上年同期下降2.52个百分点。
截至2025年，公司经营活动现金流净额为9583.17万元，同比下降75.14%；筹资活动现金流净额-2.63亿元，同比减少2757.03万元；投资活动现金流净额-4.46亿元，上年同期为-7.27亿元。
资产重大变化方面，截至2025年末，公司货币资金较上年末减少25.64%，占公司总资产比重下降6.85个百分点；应收票据及应收账款较上年末增加13.16%，占公司总资产比重上升3.93个百分点；固定资产较上年末增加53.12%，占公司总资产比重上升2.73个百分点；其他非流动资产较上年末增加29.25%，占公司总资产比重上升1.95个百分点。
负债重大变化方面，截至2025年末，公司应付票据及应付账款较上年末减少7.35%，占公司总资产比重下降3.38个百分点；其他流动负债较上年末增加29.2%，占公司总资产比重上升0.72个百分点；合同负债较上年末减少19.84%，占公司总资产比重下降0.64个百分点；应交税费较上年末减少54.52%，占公司总资产比重下降0.56个百分点。
2025年全年，公司研发投入金额为2.14亿元，同比增长1.36%；研发投入占营业收入比例为3.09%，相比上年同期下降0.18个百分点。
2025年，公司流动比率为1.69，速动比率为1.48。
年报显示，2025年末的公司十大流通股东中，新进股东为广发高端制造股票型发起式证券投资基金，取代了三季度末的全国社保基金四一八组合。在具体持股比例上，国泰聚信价值优势灵活配置混合型证券投资基金、南方中证1000交易型开放式指数证券投资基金持股有所上升，深圳市创新投资集团有限公司、中山华慧企业管理咨询合伙企业(有限合伙)、幸三生、香港中央结算有限公司持股有所下降。
| 股东名称 | 持流通股数(万股) | 占总股本比例(%) | 变动比例(百分点) |
|---|---|---|---|
| 中山慧众企业管理咨询合伙企业(有限合伙) | 1293.3 | 4.142546 | 不变 |
| 深圳市创新投资集团有限公司 | 1091.84 | 3.497242 | -0.664 |
| 中山华慧企业管理咨询合伙企业(有限合伙) | 950.42 | 3.044279 | -0.320 |
| 幸三生 | 667.06 | 2.136643 | -0.078 |
| 广发高端制造股票型发起式证券投资基金 | 472.77 | 1.514318 | 新进 |
| 香港中央结算有限公司 | 226.05 | 0.724065 | -0.946 |
| 国泰聚信价值优势灵活配置混合型证券投资基金 | 202 | 0.647021 | 0.054 |
| 华夏鸿阳6个月持有期混合型证券投资基金 | 191.14 | 0.612236 | 不变 |
| 南方中证1000交易型开放式指数证券投资基金 | 170.96 | 0.547612 | 0.090 |
| 华夏新兴经济一年持有期混合型证券投资基金 | 150.89 | 0.483312 | 不变 |
值得注意的是，中登公司数据显示，截至2026年4月24日，明阳电气17.87%股份处于质押状态。年报显示，第一大股东中山市明阳电器有限公司质押4930万股公司股份，占其全部持股的37.76%。
指标注解：
市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。
市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
